20240603-兴证期货-贵金属月度报告_多重风险支撑_降息预期扰动_贵金属价格高位震荡_13页_1mb

全球纸币体系贬值支撑贵金属价格，美国债务风险与地缘政治扰动加剧走势分化

一、核心观点

• 贵金属价格：美国债务风险与地缘政治动荡加速黄金白银上涨，两者走势出现分化。
• 避险情绪：美国债务风险持续上升，对黄金白银形成利好。
• 货币与债务：美国违约风险上升，币值持续下降。

二、价格分析

• 美元汇率上涨未能抑制黄金白银上行，主要因欧洲、英国等多国货币贬值叠加全球经济政策不确定性减低。
• 利率影响恢复，美联储6月大概率保持利率不变，降息预期推迟导致金价承压。

三、动力解读

• 实际利率上升抵消了“强美元”利空，继续看多美国黄金白银市场。
• 美日欧多国货币总量持续上涨与金价呈显著正向关联。
• 全球经济政策不确定性下降，冲击“期现分离”，建议回调后逢低配置。

四、阻力位置

• 美元与黄金白银走势再次绑定，同时避险情绪急升及央行增持形成双向支撑。
• 投资仍建议以中长期视角持有，关注通胀下行对回升趋势的影响。

五、交易策略

1. 中性策略：静待降息重估周期后重塑黄金白银趋势。
2. 预期清晰前谨慎反弹，控制仓位，关注上方点位压力。
3. 中期可择机逐步构建黄金白银头寸，对冲黑天鹅和通胀风险。

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