20260116-国金期货-甲醇周报_2页_671kb

甲醇周报总结

核心内容

本报告为2026年1月16日发布的甲醇周报，由分析师武吟秋撰写。报告分析了甲醇期货市场近期走势、影响因素及未来行情展望，指出当前市场整体呈现震荡下行趋势，主要受供应端高开工率和库存累积的影响，同时需求端疲软也对价格形成压制。

主要观点

1. 期货市场表现

• 甲醇期货本周震荡下行，主力合约收盘价周跌幅为 1.50%。
• 基差由深度贴水转为小幅升水，表明现货市场对期货的贴水幅度收窄，期货估值有所修复。
• 现货价格对期货升水，反映下游需求疲软，现货市场缺乏上行动力。

2. 供应端分析

• 全国甲醇开工率达到 91.11%，处于历史高位，显示供应充足。
• 西北和东北主产区开工率分别为 88.89% 和 79.59%，表明供应端持续宽松。
• 期货市场注册仓单增加，库存压力逐步显现，进一步压制价格。

3. 需求端分析

• 甲醛行业开工率为 31.05%，处于季节性低位，对甲醇需求支撑不足。
• MTO行业开工率为 85.55%，但利润空间有限，终端采购以刚需为主。
• 华东现货价格为 2250元/吨，期货价格为 2239元/吨，期货升水现货，反映需求疲软。

4. 成本端影响

• 液化天然气主流价升高，对甲醇成本端形成一定支撑。
• 但由于供应端高企，成本支撑难以推动价格明显上涨。

关键信息

• 市场矛盾：当前市场主要矛盾为高开工率导致的供应过剩与下游需求淡季之间的博弈。
• 短期关注点：
  • 全国甲醇开工率是否因利润压缩出现回落。
  • 甲醛、MTO等下游行业开工是否边际改善，带动现货需求回暖。
• 价格风险：若供应端维持高位而需求无明显起色，库存持续累积可能进一步压制价格，需警惕期货价格下探前期低点的风险。

行情展望

短期内，甲醇期货市场或维持弱势震荡格局。市场情绪偏向谨慎，投资者应密切关注下游行业开工情况及库存去化节奏。若需求端未能有效改善，价格可能继续承压。同时，成本端的支撑作用有限，难以逆转当前的下行趋势。

风险揭示及免责声明

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在局限性，无法绝对保证其真实性、完整性和准确性。
• 报告仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议，国金期货不对报告内容及最终操作承担任何担保责任。
• 投资者应根据自身情况判断报告内容的适用性，期市有风险，入市需谨慎。