20221121-国信证券-光伏_风电产业链价格周评（11月第3周）_光伏硅料硅片价格微跌_海风开发节奏明显加快_12页_1mb

光伏与风电产业链价格及市场动态总结

核心内容概述

本周光伏与风电产业链价格出现小幅波动，光伏硅料、硅片价格微跌，海外组件价格下降，而风电原材料价格则呈现分化趋势。同时，异质结技术取得突破，推动产业链降本增效，全球新增光伏装机容量预计稳步增长，风电行业装机节奏加快，市场情绪逐渐向明年切换。

光伏产业链价格变动

本周主要变化

1. 硅料价格：本周价格为306元/kg，环比下降0.5元/kg。
2. 硅片价格：182硅片价格为7.44元/片，环比下降0.02元/片。
3. 海外组件价格：欧洲和澳洲组件均价下降0.005美元/W。

价格走势分析

• 硅料：价格持续下跌，年初以来跌幅达0.3%。
• 硅片：价格小幅下滑，但整体仍保持稳定。
• 组件：价格保持平稳，但海外组件价格略有下降。
• 辅材：部分辅材如正银、背银、焊带、EVA胶膜、POE胶膜价格下降，其中EVA胶膜和POE胶膜价格跌幅较大，分别达16.3%和15.4%。

风电产业链价格变动

本周主要变化

1. 黑色类原材料：价格环比上涨1% - 2%。
2. 玻纤：价格保持稳定。
3. 环氧树脂：价格环比下降1%，已降至2021年年初以来最低值。
4. 铜价：环比下降1%。
5. 铝价：环比上涨2%。

价格走势分析

• 铸造生铁、炼钢生铁、中厚板：价格均有所上涨，其中中厚板涨幅为0.5%。
• 废钢：价格环比上涨2.2%。
• 玻纤与环氧树脂：价格持续下滑，环氧树脂跌幅达43%。
• 铜与铝：铜价下跌1%，铝价上涨2%。

光伏与风电行业展望

光伏行业

• 全球新增装机：预计2022-2024年全球新增装机分别为245GW、342GW、418GW，同比分别增长44.9%、39.6%、22.2%。
• 分布式光伏：预计占比将从46.8%提升至48.6%。
• 异质结技术：隆基异质结电池转换效率达26.81%，创全球硅基太阳能电池效率新高，推动降本增效，建议关注异质结产业链设备及材料企业。

风电行业

• 国内招标容量：预计2022-2024年国内风机招标容量分别为97GW、100GW、85GW，其中海上风电容量将从17GW提升至20GW。
• 装机节奏：受疫情影响，部分装机需求递延至2023年，预计2023年陆风和海风新增装机容量增速接近100%。
• 市场预期：风电企业全年业绩承压情绪基本释放，市场预期开始向2023年切换，海上风电开发节奏加快，带动相关环节需求增长。

投资建议

光伏行业推荐

1. 电池环节：钧达股份（首推），因其大尺寸产能紧缺，盈利性提升。
2. 组件环节：天合光能、晶科能源、晶澳科技，分别因其硅片自供比例低、N型TOPCon技术领先、单瓦盈利能力突出。
3. 胶膜环节：海优新材，因其在POE和EPE胶膜方面具备技术优势。
4. 异质结产业链：关注设备及配套材料企业，如迈为股份、奥特维、帝尔激光等。

风电行业推荐

1. 海缆企业：东方电缆、汉缆股份，因其具备优质海缆生产能力。
2. 整机企业：明阳智能、三一重能，因其订单量快速上行、成本优势明显。
3. 关键部件企业：日月股份，因其大兆瓦轮毂底座和海上塔筒/管桩环节存在供给紧张。

关键公司估值表（部分）

主要观点

• 光伏行业：硅料价格松动，带动产业链盈利改善，建议关注电池、组件及胶膜环节的龙头企业。
• 风电行业：原材料价格波动分化，海上风电开发节奏加快，市场预期向明年切换，推荐优质海缆企业及整机厂商。
• 技术趋势：异质结技术持续突破，推动降本增效，建议关注相关设备及材料企业。
• 市场前景：全球光伏与风电装机容量持续增长，行业长期前景乐观。

关键信息

• 光伏硅料价格下降，组件价格保持稳定。
• 风电原材料价格波动，黑色类原材料上涨，环氧树脂下跌。
• 海上风电开发加快，预计2023年装机容量增速接近100%。
• 异质结电池转换效率达26.81%，创全球新高。
• 光伏与风电行业装机容量预计持续增长，2022-2024年全球光伏新增装机分别为245GW、342GW、418GW。