20170708-广发证券-产业真声音系列（三）_高空作业平台——国产品牌进击全球市场_下游租赁助力龙头起飞_19页_1mb

高空作业平台行业总结

核心内容

高空作业平台行业是建筑施工、工业制造等领域的关键设备，随着社会经济发展和人工成本上升，其市场需求持续增长。中国作为新兴市场，发展潜力巨大，而国产品牌如浙江鼎力正快速崛起，成为全球竞争格局中的重要力量。

主要观点

• 全球发展历程：高空作业平台最早起源于欧美，随后在日本和韩国因造船业发展而普及，中国则因人口红利消退和安全需求而进入快速发展阶段。
• 全球竞争格局：欧美品牌占据主导地位，但增速放缓，而中国品牌如浙江鼎力以高增长速度迅速提升市场份额，其毛利率显著高于欧美品牌，显示出更高的经营效率。
• 租赁市场演变：国际租赁市场相对成熟，设备更换周期短；美国联合租赁公司是全球最大的高空作业平台租赁商，国内租赁市场尚处于初级阶段，但发展迅速，未来有望出现行业巨头。

关键信息

产业发展历程

• 定义：高空作业指在坠落高度基准面2米以上进行的作业。
• 应用场景：建筑施工、桥梁建设、造船施工、大楼外墙清洗、路灯维修等。
• 发展历史：
  • 美国：1969年起步，发展历史悠久。
  • 欧洲：1975年起步，产业链成熟。
  • 日本：1978年起步，因造船业发展而迅速普及。
  • 韩国：1989年起步，但市场增长缓慢。
  • 中国：2002年起步，保有量低，发展潜力大。

全球竞争格局

• 欧美品牌：JLG、Terex（Genie）、Haulotte、Skyjack等品牌占据市场前列，但增速放缓。
• 日本品牌：爱知和多田野保持小幅增长，但难以超越欧美品牌。
• 中国品牌：
  • 浙江鼎力：2016年全球排名显著提升，年均增速达40%。
  • 湖南星邦、江苏美通：进入全球前35名，但增速较低。
  • 三一重工：曾涉足该领域，但发展滞后。

租赁市场演变进程

• 国际租赁市场：相对成熟，设备更换周期短，租赁销售成为重要销售方式。
• 美国联合租赁公司：全球最大的高空作业平台租赁商，设备保有量大，市场占有率高。
• 国内租赁市场：
  • 仍处于初级阶段，租赁商数量快速增长。
  • 租赁商数量从2012年的20余家增长到目前的200多家。
  • 租赁商设备保有量以小规模为主，市场集中度低。
  • 租赁模式由“湿租”向“干租”转变，租赁商无需额外雇佣操作人员，降低了成本。
  • 2016年租赁市场毛利率提升，空租期缩短，盈利能力增强。

投资建议

• 关注浙江鼎力：作为国内先发优势明显、海外拓展迅速的国产品牌，浙江鼎力有望在全球高空作业平台市场占据主导地位。
• 行业趋势：随着国内租赁市场的发展，高空作业平台的需求将显著提升，有利于龙头企业拓展市场。

风险提示

• 租赁市场发展低于预期：可能影响行业整体增长。
• 工程机械厂商进入：可能加剧行业竞争。

相关研究

• 产业真声音系列(二)：环卫市场化进程逐渐加速，正向具备竞争力优势的企业倾斜。
• 产业真声音系列(一)：定制家具大势所趋，Capex加速释放设备红利。

图表索引

• 图1：国际三大高空作业平台生产商
• 图2：JLG历史各阶段代表产品
• 图3：日本爱知品牌高空作业车被广泛应用于船舶制造领域
• 图4：日本多田野将自身起重机技术平移至高空平台领域
• 图5：中国建筑业就业人员平均工资
• 图6：中国建筑业就业人员规模
• 图7：高空作业平台模式的经济性优势突出
• 图8：各国高空平台保有量规模（台）
• 图9：Terex与浙江鼎力产品线对比
• 图10：浙江鼎力与国际品牌的收入与增长率比较
• 图11：浙江鼎力与国际品牌的毛利率比较
• 图12：高空作业平台带来租赁模式的改变
• 图13：美国设备租赁产业总资产（亿美元）
• 图14：美国设备租赁产业年产值
• 图15：美国高空作业平台租赁收入
• 图16：美国高空作业平台租赁数量
• 图17：中国租赁和商务服务业GDP占比
• 图18：中国建筑机械租赁固定资产投资完成额
• 图19：国内高空作业平台租赁商数量变化
• 图20：中国高空平台租赁商经营年份数据
• 图21：中国高空平台租赁商规模变化
• 图22：中国各品牌租赁商覆盖率
• 图23：中国租赁商毛利率变化对比
• 图24：中国租赁商空租期变化对比

表格索引

• 表1：高空作业平台类产品在各国导入市场时间
• 表2：2016年全球高空作业设备制造商收入规模排名
• 表3：2014-2016年国内不同高度设备月租金对比