> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 2026年1月12日 # 股票股指期权日报 张雪慧 投资咨询从业资格号：Z0015363 zhangxuehui022447@gtjas.com # 【正文】 表 1: 期权市场数据统计 <table><tr><td>标的市场统计</td><td>收盘价</td><td>涨跌</td><td>成交量(亿 手)</td><td>成交变化 (亿手)</td><td>当月 合成期货</td><td>当月基差</td><td>次月 合成期货</td><td>次月基差</td></tr><tr><td>上证50指数</td><td>3143.74</td><td>9.41</td><td>64.46</td><td>4.31</td><td>3143.73</td><td>0.00</td><td>3142.80</td><td>-0.94</td></tr><tr><td>沪深300指数</td><td>4789.92</td><td>30.99</td><td>294.83</td><td>40.15</td><td>4789.40</td><td>-0.52</td><td>4789.33</td><td>-0.58</td></tr><tr><td>中证1000指数</td><td>8357.01</td><td>227.83</td><td>447.23</td><td>66.19</td><td>8398.67</td><td>41.66</td><td>8362.53</td><td>5.52</td></tr><tr><td>上证50ETF</td><td>3.218</td><td>0.009</td><td>5.44</td><td>-0.57</td><td>3.222</td><td>0.004</td><td>3.226</td><td>0.008</td></tr><tr><td>华泰柏瑞300ETF</td><td>4.913</td><td>0.028</td><td>13.33</td><td>1.98</td><td>4.917</td><td>0.004</td><td>4.921</td><td>0.008</td></tr><tr><td>南方500ETF</td><td>8.416</td><td>0.200</td><td>5.72</td><td>0.46</td><td>8.417</td><td>0.001</td><td>8.398</td><td>-0.018</td></tr><tr><td>华夏科创50ETF</td><td>1.594</td><td>0.040</td><td>35.76</td><td>1.02</td><td>1.594</td><td>0.000</td><td>1.594</td><td>0.000</td></tr><tr><td>易方达科创50ETF</td><td>1.541</td><td>0.036</td><td>13.36</td><td>0.47</td><td>1.542</td><td>0.001</td><td>1.541</td><td>0.000</td></tr><tr><td>嘉实300ETF</td><td>4.992</td><td>0.026</td><td>3.57</td><td>1.35</td><td>4.993</td><td>0.001</td><td>4.998</td><td>0.006</td></tr><tr><td>嘉实500ETF</td><td>3.330</td><td>0.090</td><td>2.57</td><td>0.68</td><td>3.320</td><td>-0.011</td><td>3.318</td><td>-0.012</td></tr><tr><td>创业板ETF</td><td>3.371</td><td>0.057</td><td>21.94</td><td>6.49</td><td>3.375</td><td>0.004</td><td>3.376</td><td>0.005</td></tr><tr><td>深证100ETF</td><td>3.552</td><td>0.023</td><td>0.74</td><td>0.08</td><td>3.552</td><td>0.000</td><td>3.548</td><td>-0.004</td></tr><tr><td>期权市场统计</td><td>成交量</td><td>变化</td><td>持仓量</td><td>变化</td><td>VL-PCR</td><td>OI-PCR</td><td>C最大持仓 (近月)</td><td>P最大持仓 (近月)</td></tr><tr><td>上证50股指期权</td><td>52639</td><td>-9701</td><td>66546</td><td>1541</td><td>36.39%</td><td>69.86%</td><td>3150</td><td>3000</td></tr><tr><td>沪深300股指期权</td><td>217007</td><td>20113</td><td>206862</td><td>10475</td><td>41.15%</td><td>75.72%</td><td>4750</td><td>4650</td></tr><tr><td>中证1000股指期权</td><td>574192</td><td>51288</td><td>339510</td><td>11151</td><td>62.51%</td><td>131.82%</td><td>8400</td><td>7700</td></tr><tr><td>上证50ETF期权</td><td>1101712</td><td>83204</td><td>1300138</td><td>39631</td><td>58.99%</td><td>99.05%</td><td>3.2</td><td>3.1</td></tr><tr><td>华泰柏瑞300ETF期权</td><td>1611252</td><td>305461</td><td>1371539</td><td>63771</td><td>74.10%</td><td>99.51%</td><td>4.9</td><td>4.8</td></tr><tr><td>南方500ETF期权</td><td>2474353</td><td>146897</td><td>1382300</td><td>44612</td><td>66.79%</td><td>145.55%</td><td>8.25</td><td>7.5</td></tr><tr><td>华夏科创50ETF</td><td>2227596</td><td>237064</td><td>2145222</td><td>46106</td><td>54.80%</td><td>100.53%</td><td>1.6</td><td>1.4</td></tr><tr><td>易方达科创50ETF</td><td>604061</td><td>182166</td><td>526635</td><td>5051</td><td>86.10%</td><td>97.76%</td><td>1.6</td><td>1.35</td></tr><tr><td>嘉实300ETF期权</td><td>365892</td><td>103004</td><td>362385</td><td>67335</td><td>82.56%</td><td>90.93%</td><td>4.9</td><td>4.8</td></tr><tr><td>嘉实500ETF期权</td><td>675725</td><td>34871</td><td>495894</td><td>98339</td><td>82.92%</td><td>111.31%</td><td>3.3</td><td>3.1</td></tr><tr><td>创业板ETF期权</td><td>2560685</td><td>747230</td><td>1827210</td><td>233886</td><td>66.89%</td><td>116.57%</td><td>3.4</td><td>3.2</td></tr><tr><td>深证100ETF期权</td><td>56769</td><td>-2674</td><td>107761</td><td>13076</td><td>96.64%</td><td>134.33%</td><td>3.5</td><td>3.5</td></tr></table> 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 表 2：期权指标数据统计 <table><tr><td>期权波动率统计(近月)</td><td>ATM-IV</td><td>IV变动</td><td>同期限HV</td><td>HV变动</td><td>Skew</td><td>Skew变动</td><td>VIX</td><td>VIX变动</td></tr><tr><td>上证50股指期权</td><td>16.87%</td><td>2.15%</td><td>8.63%</td><td>-9.70%</td><td>17.13%</td><td>3.30%</td><td>20.04</td><td>1.987</td></tr><tr><td>沪深300股指期权</td><td>18.23%</td><td>2.65%</td><td>10.60%</td><td>-5.35%</td><td>17.50%</td><td>4.36%</td><td>21.45</td><td>2.724</td></tr><tr><td>中证1000股指期权</td><td>31.39%</td><td>7.26%</td><td>16.17%</td><td>6.21%</td><td>13.95%</td><td>2.52%</td><td>26.47</td><td>3.964</td></tr><tr><td>上证50ETF期权</td><td>16.93%</td><td>2.26%</td><td>13.74%</td><td>-0.01%</td><td>12.09%</td><td>-2.91%</td><td>20.41</td><td>2.326</td></tr><tr><td>华泰柏瑞300ETF期权</td><td>18.24%</td><td>2.26%</td><td>12.35%</td><td>0.07%</td><td>11.23%</td><td>4.68%</td><td>22.22</td><td>3.252</td></tr><tr><td>南方500ETF期权</td><td>29.22%</td><td>5.77%</td><td>16.27%</td><td>0.77%</td><td>16.40%</td><td>3.23%</td><td>29.67</td><td>5.172</td></tr><tr><td>华夏科创50ETF</td><td>40.14%</td><td>9.34%</td><td>22.32%</td><td>1.15%</td><td>26.68%</td><td>16.91%</td><td>39.09</td><td>6.038</td></tr><tr><td>易方达科创50ETF</td><td>39.95%</td><td>9.16%</td><td>21.52%</td><td>0.88%</td><td>28.38%</td><td>12.70%</td><td>39.45</td><td>6.110</td></tr><tr><td>嘉实300ETF期权</td><td>18.76%</td><td>2.54%</td><td>12.44%</td><td>0.02%</td><td>13.06%</td><td>4.00%</td><td>23.01</td><td>3.555</td></tr><tr><td>嘉实500ETF期权</td><td>29.89%</td><td>6.19%</td><td>17.07%</td><td>1.26%</td><td>20.51%</td><td>6.67%</td><td>29.43</td><td>4.826</td></tr><tr><td>创业板ETF期权</td><td>33.62%</td><td>7.20%</td><td>17.73%</td><td>1.07%</td><td>24.06%</td><td>11.69%</td><td>34.03</td><td>5.790</td></tr><tr><td>深证100ETF期权</td><td>22.89%</td><td>2.70%</td><td>13.15%</td><td>0.16%</td><td>14.92%</td><td>4.38%</td><td>25.32</td><td>3.443</td></tr><tr><td>期权波动率统计(次月)</td><td>ATM-IV</td><td>IV变动</td><td>同期限HV</td><td>HV变动</td><td>Skew</td><td>Skew变动</td><td></td><td></td></tr><tr><td>上证50股指期权</td><td>20.10%</td><td>1.96%</td><td>12.02%</td><td>-0.01%</td><td>27.03%</td><td>12.19%</td><td></td><td></td></tr><tr><td>沪深300股指期权</td><td>22.06%</td><td>3.12%</td><td>12.81%</td><td>0.07%</td><td>17.96%</td><td>5.87%</td><td></td><td></td></tr><tr><td>中证1000股指期权</td><td>29.48%</td><td>5.23%</td><td>16.74%</td><td>1.53%</td><td>18.43%</td><td>11.07%</td><td></td><td></td></tr><tr><td>上证50ETF期权</td><td>19.83%</td><td>2.16%</td><td>11.37%</td><td>-0.19%</td><td>21.05%</td><td>8.95%</td><td></td><td></td></tr><tr><td>华泰柏瑞300ETF期权</td><td>21.37%</td><td>2.81%</td><td>12.06%</td><td>-0.11%</td><td>17.32%</td><td>8.37%</td><td></td><td></td></tr><tr><td>南方500ETF期权</td><td>29.54%</td><td>5.20%</td><td>16.92%</td><td>0.59%</td><td>17.27%</td><td>8.39%</td><td></td><td></td></tr><tr><td>华夏科创50ETF</td><td>42.84%</td><td>6.94%</td><td>23.91%</td><td>0.47%</td><td>30.91%</td><td>12.58%</td><td></td><td></td></tr><tr><td>易方达科创50ETF</td><td>43.05%</td><td>7.51%</td><td>23.19%</td><td>0.41%</td><td>30.93%</td><td>11.64%</td><td></td><td></td></tr><tr><td>嘉实300ETF期权</td><td>21.57%</td><td>2.96%</td><td>12.38%</td><td>-0.08%</td><td>15.00%</td><td>6.09%</td><td></td><td></td></tr><tr><td>嘉实500ETF期权</td><td>30.21%</td><td>5.55%</td><td>17.27%</td><td>0.92%</td><td>19.68%</td><td>6.85%</td><td></td><td></td></tr><tr><td>创业板ETF期权</td><td>37.19%</td><td>7.22%</td><td>22.76%</td><td>-0.07%</td><td>25.07%</td><td>12.47%</td><td></td><td></td></tr><tr><td>深证100ETF期权</td><td>25.28%</td><td>4.03%</td><td>16.15%</td><td>-0.10%</td><td>14.99%</td><td>4.53%</td><td></td><td></td></tr></table> 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 # 1．上证50股指期权 图1上证50股指期权主力合约波动率走势图 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 图2：上证50股指期权全合约PCR 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 图3：上证50股指期权主力合约偏度走势图 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 图4：上证50股指期权波动率锥 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 图5：上证50股指期权波动率期限结构 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 # 2．沪深300股指期权 图6：沪深300股指期权主力合约波动率走势图 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 图7：沪深300股指期权全合约PCR 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 图8：沪深300股指期权主力合约偏度走势图 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 图9：沪深300股指期权波动率锥 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 图10：沪深300股指期权波动率期限结构 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 # 3．中证1000股指期权 图11：中证1000股指期权主力合约波动率走势图 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 图12：图11：中证1000股指期权全合约PCR 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 图13：中证1000股指期权主力合约偏度走势图 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 图14：中证1000股指期权波动率锥 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 图15：中证1000股指期权波动率期限结构 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 # 4．上证50ETF期权 图16：上证50ETF期权主力合约波动率走势图 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 图17：上证50ETF期权全合约PCR 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 图18：上证50ETF期权主力合约偏度走势图 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 图19：上证50ETF期权波动率锥 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 图20：上证50ETF期权波动率期限结构 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 # 5. 华泰柏瑞300ETF期权 图21：华泰柏瑞300ETF期权主力合约波动率走势图 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 图22：华泰柏瑞300ETF期权全合约PCR 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 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