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股票股指期权日报总结（2026年1月20日）

核心内容概述

本日报主要分析了2026年1月20日中国主要股指期权及ETF期权的市场数据和波动率指标，涵盖上证50、沪深300、中证1000、上证50ETF、华泰柏瑞300ETF、南方500ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF、嘉实300ETF、嘉实500ETF、创业板ETF、深证100ETF等标的的期权市场表现。报告通过图表和数据统计，提供了对各期权品种的成交量、持仓量、波动率、偏度及PCR（Put/Call Ratio）等关键指标的分析。

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主要观点

1. 市场整体表现

• 上证50指数：收盘价为3070.65，下跌5.29点，成交量60.00亿手，较前一交易日增加4.14亿手。当月合成期货为3075.60，基差为4.95点；次月合成期货为3077.00，基差为6.35点。
• 沪深300指数：收盘价为4718.88，下跌15.58点，成交量282.72亿手，较前一交易日增加15.11亿手。当月合成期货为4716.53，基差为-2.34点；次月合成期货为4711.87，基差为-7.01点。
• 中证1000指数：收盘价为8182.75，下跌82.89点，成交量336.69亿手，较前一交易日增加10.00亿手。当月合成期货为8168.87，基差为-13.89点；次月合成期货为8127.47，基差为-55.29点。
• 上证50ETF：收盘价为3.150，下跌0.003点，成交量24.58亿手，较前一交易日增加1.88亿手。当月合成期货为3.152，基差为0.002点；次月合成期货为3.158，基差为0.008点。
• 华泰柏瑞300ETF：收盘价为4.724，下跌0.014点，成交量28.87亿手，较前一交易日减少0.27亿手。当月合成期货为4.726，基差为0.002点；次月合成期货为4.729，基差为0.005点。
• 南方500ETF：收盘价为8.324，下跌0.024点，成交量16.14亿手，较前一交易日增加0.93亿手。当月合成期货为8.327，基差为0.003点；次月合成期货为8.325，基差为0.001点。
• 华夏科创50ETF：收盘价为1.560，下跌0.026点，成交量38.37亿手，较前一交易日增加10.07亿手。当月合成期货为1.561，基差为0.001点；次月合成期货为1.562，基差为0.002点。
• 易方达科创50ETF：收盘价为1.510，下跌0.026点，成交量33.13亿手，较前一交易日增加1.21亿手。当月合成期货为1.510，基差为0.000点；次月合成期货为1.511，基差为0.001点。
• 嘉实300ETF：收盘价为4.923，下跌0.014点，成交量17.39亿手，较前一交易日减少3.42亿手。当月合成期货为4.923，基差为0.000点；次月合成期货为4.928，基差为0.005点。
• 嘉实500ETF：收盘价为3.309，下跌0.019点，成交量1.41亿手，较前一交易日增加0.06亿手。当月合成期货为3.311，基差为0.002点；次月合成期货为3.307，基差为-0.002点。
• 创业板ETF：收盘价为3.263，下跌0.055点，成交量23.28亿手，较前一交易日增加3.85亿手。当月合成期货为3.263，基差为0.000点；次月合成期货为3.266，基差为0.003点。
• 深证100ETF：收盘价为3.497，下跌0.034点，成交量0.76亿手，较前一交易日增加0.03亿手。当月合成期货为3.494，基差为-0.003点；次月合成期货为3.487，基差为-0.010点。

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期权市场表现

1. 成交量与持仓量

• 上证50股指期权：成交量为31194手，较前一交易日增加2801手；持仓量为57072手，增加4612手。
• 沪深300股指期权：成交量为109443手，较前一交易日增加24447手；持仓量为160797手，增加7046手。
• 中证1000股指期权：成交量为301696手，较前一交易日增加74614手；持仓量为277617手，增加6578手。
• 上证50ETF期权：成交量为887672手，较前一交易日减少178243手；持仓量为1451794手，增加13297手。
• 华泰柏瑞300ETF期权：成交量为1544235手，较前一交易日增加223281手；持仓量为1429070手，减少31767手。
• 南方500ETF期权：成交量为2217296手，较前一交易日增加351412手；持仓量为1628522手，减少7806手。
• 华夏科创50ETF期权：成交量为2187880手，较前一交易日增加82436手；持仓量为2365873手，增加25175手。
• 易方达科创50ETF期权：成交量为317327手，较前一交易日减少31369手；持仓量为562721手，减少4046手。
• 嘉实300ETF期权：成交量为284626手，较前一交易日增加39922手；持仓量为405057手，增加47115手。
• 嘉实500ETF期权：成交量为569494手，较前一交易日增加132676手；持仓量为522038手，增加60743手。
• 创业板ETF期权：成交量为2065096手，较前一交易日增加464354手；持仓量为1974357手，增加188855手。
• 深证100ETF期权：成交量为50948手，较前一交易日减少50236手；持仓量为115003手，增加13058手。

2. 波动率与偏度分析

• 上证50股指期权：近月ATM-IV为15.04%，较前一交易日下降0.34%；次月ATM-IV为17.37%，较前一交易日下降0.04%。偏度为9.48%，较前一交易日下降1.72%。
• 沪深300股指期权：近月ATM-IV为15.40%，下降0.85%；次月ATM-IV为18.53%，下降0.17%。偏度为2.67%，上升0.16%。
• 中证1000股指期权：近月ATM-IV为21.15%，下降2.03%；次月ATM-IV为22.24%，下降2.05%。偏度为-3.20%，下降5.63%。
• 上证50ETF期权：近月ATM-IV为12.49%，上升0.29%；次月ATM-IV为14.77%，下降0.37%。偏度为-5.70%，下降7.34%。
• 华泰柏瑞300ETF期权：近月ATM-IV为13.11%，上升0.49%；次月ATM-IV为15.43%，下降0.74%。偏度为-1.89%，下降3.05%。
• 南方500ETF期权：近月ATM-IV为18.54%，下降1.09%；次月ATM-IV为21.55%，下降1.61%。偏度为-0.84%，下降3.65%。
• 华夏科创50ETF期权：近月ATM-IV为22.69%，下降2.98%；次月ATM-IV为30.74%，下降2.13%。偏度为15.57%，上升10.67%。
• 易方达科创50ETF期权：近月ATM-IV为23.19%，下降1.64%；次月ATM-IV为30.36%，下降2.86%。偏度为6.56%，下降5.09%。
• 嘉实300ETF期权：近月ATM-IV为12.81%，上升0.02%；次月ATM-IV为15.54%，下降0.98%。偏度为-1.80%，下降4.12%。
• 嘉实500ETF期权：近月ATM-IV为18.88%，下降0.38%；次月ATM-IV为22.35%，下降1.20%。偏度为-4.68%，下降1.62%。
• 创业板ETF期权：近月ATM-IV为20.29%，下降0.69%；次月ATM-IV为25.22%，下降1.75%。偏度为4.85%，上升3.24%。
• 深证100ETF期权：近月ATM-IV为15.91%，下降0.61%；次月ATM-IV为20.56%，下降0.81%。偏度为0.92%，下降3.03%。

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关键信息

• 波动率变动：多数期权品种的ATM-IV均呈现下降趋势，表明市场对标的资产未来价格波动的预期有所减弱。
• PCR（Put/Call Ratio）：上证50ETF期权PCR为86.23%，沪深300ETF期权PCR为103.54%，南方500ETF期权PCR为100.22%，华夏科创50ETF期权PCR为100.16%，易方达科创50ETF期权PCR为70.09%，嘉实300ETF期权PCR为164.12%，嘉实500ETF期权PCR为201.13%，创业板ETF期权PCR为99.27%，深证100ETF期权PCR为140.90%。PCR值较高表明市场偏空情绪较重。
• VIX指数：上证50股指期权VIX为15.44，沪深300股指期权VIX为15.34，中证1000股指期权VIX为20.59，上证50ETF期权VIX为15.32，华泰柏瑞300ETF期权VIX为15.36，南方500ETF期权VIX为21.22，华夏科创50ETF期权VIX为28.78，易方达科创50ETF期权VIX为28.62，嘉实300ETF期权VIX为16.23，嘉实500ETF期权VIX为21.92，创业板ETF期权VIX为24.47，深证100ETF期权VIX为19.70。VIX指数整体偏高，显示市场风险偏好较低。
• 波动率期限结构：多数期权品种的波动率期限结构呈现倒挂或平缓趋势，表明市场对远期波动率的预期较低或趋于稳定。

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