20260416-建信期货-国债日报_7页_1mb

宏观金融团队总结

一、核心内容与主要观点

1.1 国债期货行情回顾

4月15日国债期货市场整体呈现震荡格局，主要合约收盘价较前一交易日略有波动。从数据来看：

• TL2606：前结算价113.010，收盘价112.970，涨跌幅为-0.04%。
• TL2609：前结算价112.720，收盘价112.660，涨跌幅为-0.05%。
• T2606：前结算价108.505，收盘价108.580，涨跌幅为+0.07%。
• T2609：前结算价108.375，收盘价108.445，涨跌幅为+0.06%。
• T2612：前结算价108.320，收盘价108.375，涨跌幅为+0.05%。
• TF2606：前结算价106.055，收盘价106.135，涨跌幅为+0.08%。
• TF2609：前结算价105.875，收盘价105.955，涨跌幅为+0.08%。
• TF2612：前结算价105.820，收盘价105.915，涨跌幅为+0.09%。
• TS2606：前结算价102.516，收盘价102.556，涨跌幅为+0.04%。
• TS2609：前结算价102.496，收盘价102.538，涨跌幅为+0.04%。
• TS2612：前结算价102.486，收盘价102.520，涨跌幅为+0.03%。

整体来看，短端利率现券收益率下行明显，而长端则表现相对平稳，市场情绪偏积极。

1.2 资金市场动态

• 银行间资金市场整体宽松，央行开展5亿地量逆回购等量续作，6个月买断式逆回购净回笼1000亿元。
• 银行间质押式回购加权利率波动不大，显示资金面较为平稳。
• DR隔夜利率在1.22%附近窄幅震荡，7天资金利率在1.37%附近波动，中长期资金宽松趋势延续。
• 1年AAA存单利率保持稳定，未出现明显波动。

1.3 市场展望

• 基本面：3月PMI回升至扩张区间，但债市反应偏淡，主要因内需仍偏弱，经济存在高开低走风险，外需亦可能走弱，信用扩张势头不强，难以推动利率大幅上行。
• 政策面：央行对资金面的呵护态度坚定，宽松预期仍存。若4月出现阶段性缴税扰动和政府债发行压力，资金面可能由宽松转为中性。
• 通胀与油价：高油价可能冲击需求、挤压中下游利润，若内外需均受高成本影响而走弱，宽松预期可能再度发酵。
• 关注点：4月政治局会议表态、一季度经济数据、央行净回笼情况及长端品种表现。

二、行业要闻

1. 中国人民银行：4月15日开展5000亿元6个月买断式逆回购，净回笼1000亿元，为连续两个月缩量续作。
2. 美国总统特朗普：表示对伊军事行动接近结束，不考虑延长停火，若举行第二轮谈判，万斯将率团参与。
3. 俄罗斯与伊朗局势：有关方讨论延长美伊临时停火的可能性。
4. 外交部回应：中方对美国涉华言论及对伊军事行动表示严正立场，强调军品出口的审慎态度。
5. IMF报告：将2026年全球经济增长预期下调至3.1%，若中东战事持续，增速可能降至2.5%甚至更低。

三、数据概览

3.1 国债期货行情

• 主力合约走势：附图显示国债期货主力合约走势。
• 跨期价差：附图显示国债期货主力合约跨期价差。
• 跨品种价差：附图显示国债期货主力合约跨品种价差（2年与10年、30年；5年与10年、30年；10年与30年）。

3.2 货币市场

• SHIBOR期限结构变动：附图显示SHIBOR走势。
• 银行间质押式回购加权利率：附图显示银行间质押式回购利率变动。
• 银存间质押式回购利率：附图显示银存间质押式回购利率变动。

3.3 衍生品市场

• Shibor3M利率互换定盘曲线：附图显示Shibor3M利率互换定盘曲线（均值）。
• FR007利率互换定盘曲线：附图显示FR007利率互换定盘曲线（均值）。

四、团队与联系方式

4.1 研究团队

• 何卓乔（宏观贵金属）：联系方式：18665641296，邮箱：hezhuoqiao@cbb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3008762
• 黄雯昕（国债集运）：联系方式：021-60635739，邮箱：huangwenxin@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3051589
• 聂嘉怡（股指）：联系方式：021-60635735，邮箱：niejiayi@cbb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F03124070

4.2 建信期货联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533转5
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com

五、免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。
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