20240226-新湖期货-每日观点汇总_7页_419kb

报告摘要

关注度指标：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★

主要品种分析总结：

基本金属类

铝:
- 价格偏弱震荡，消费待恢复，国内持货商出货积极，下游压价，成交一般。
- 库存处低位但产量稳定，短期或累库增加。
- 短线逢反弹做空。
铜:
- 价格偏强，库存大幅累增（181万吨），铜精矿TC下降。
- 政策稳增长预期强，新能源消费支撑，国内看短期偏强。
- 短线逢低多单。

工业金属类

镍&不锈钢：
- 价格延续反弹，下游三元订单回暖，印尼镍矿扰动逻辑短期变化。
- 不锈钢库存下降（6546吨），需求预期偏好支撑价格。
- 短期可做多，但长期全球走强动力不足，中期建议空单思路。
锌：
- 库存累小幅增加，低库存底部支撑增强；巴新矿场意外停产，OZ矿投产推迟，TC低位有瓶颈出现风险。
- 短线观点：逢低做多。

硬质非金属类

铅：
- 开工率尚可，部分品牌报价收缩。
- 国内库存维持近半年低位，供应侧基本稳定，预计元宵节后震荡偏强运行。
- 短线：震荡偏强，观望/等待增仓信号布局方向。
氧化铝：
- 期现价差收窄，现货成交活跃度一般，下游以消化长单为主。
- 基差稳中有支撑，短线震荡调整，建议回调做多。
锡：
- 锡价宽幅震荡，库存偏高压制上方空间；消费回暖给予底部支撑。
- 短线：区间操作。

黑色建材类

黑色螺纹&热卷：
- 成材需求复期慢于预期，可能难支撑价格高位；库存继续累积。
- 中期维持逢高做空。
铁矿石：
- 基本面供需双弱；供应端发运环比大幅增加；需求端后建材下游复产不足。
- 建议逢高做空。

化工与能源类

玻璃：
- 玻璃现货高位震荡，节后库存仍有压力，但玻璃价格受政策、成本影响支撑较强。
- 可试多，关注政策落地和下游需求。
纯碱：
- 纯碱供需预期转弱，节后纯碱价松动，库存累库续进行。
- 建议观望/高空思路为主。
动力煤：
- 煤价再度松动，报价僵持，进口价格变化影响不大；需求端用电需求恢复但偏缓。
- 3月当期暂维持震荡走势，短期等待补库推进。

化工环比类

碳酸锂：
- 对供给端减产预期短暂，但市场情绪主导，短期建议策略等待反弹沽空机会。
LPG：
- 进口增加，基本面改良支撑减弱。
- 建议震荡偏弱，关注下游PDH装置变动。
燃料油：
- 高硫燃料油基本面宽松，内外价差波动不大。
低硫燃料油：
- 低硫燃料油裂解维持震荡，供给边际变化极小。
PX：
- PX价格偏强震荡，短期逢低买入建议。
PTA：
- PTA现货年轻度过低，加工费偏强，负基差吸引多头。
短纤：
- 短纤基本面矛盾不大，下游逐步恢复，给予下方支撑。
MEG：
- MEG期货基差缩小，装置变动扰动情绪，但在去库预期下建议重仓入场底部补库。
苯乙烯：
- 现货端有压，苯价格震荡回调；建议等回调做多机会。
LL/PE：
- PE：上游存去库需求，下游慢复，估低位震荡偏弱。
- PP：短期关注下游需求；长期考虑新产能因素是否占据主导。
甲醇：
- 甲醇进口预期下调，供应端成交偏弱。
- 短线还是震荡型走势。
尿素：
- 尿素宽幅区间震荡，开工率高，下游缓慢修复，库存小幅去化。
- 差异化策略可选，无趋势性判断。
PVC：
- PVC开工率稳定，下游复期延后，累库存影响价格，主要跟需求修复节奏。

橡胶与柔胶类

天然橡胶：
- 天然橡胶全球供需格局预期偏空，长期看好空头逻辑。
- 空方继续持有RU-NR价差做空。
丁二烯橡胶：
- 合成胶暂时维持区间震荡，原料库存去化效果有限，关注节后去库和成本端变动。

农产品及油脂类

油脂：
- 油脂基本面整体较偏弱，仍承压运行。
- 操作：美豆销售不畅，国内滚动补跌夜盘；做空仍有参与可能。
花生：
- 花生价格震荡上行阻力增大，需谨防期货冲高回落。
纸浆：
- 纸浆价格区间震荡，发运量环增明显，进口符合预期；下游开工维持偏高。
豆粕：
- 美豆消息情绪化驱动较强，连粕震荡偏空，短期上行空间有限。
生猪：
- 生猪05合约与03合约趋势分化，03交割贴水卖出需谨慎。
玉米：
- 玉米价格利多政策频发，市场情绪转暖，短期支撑有力。

糖、棉、豆类

白糖：
- 白糖震荡运行，等待补库进一步确认方向。
- 中长期仍建议逢高沽空。
棉花：
- 短期棉花主要跟随基本面及政策变化波动，重点关注下游复产和订单衔接。
- 所谓买涨跌，是在政策与现实之间切换。

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