20220527-国联期货-工业品周度观察_12页_419kb

工业品周度观察总结

核心内容概述

本报告为2022年5月27日发布的工业品市场周度分析，涵盖铜、铝、镍、不锈钢、玻璃、PVC、橡胶、PTA、螺纹钢和双焦等主要品种。报告分析了各品种近期的市场表现、影响因素及未来走势，并给出相应的策略建议。

主要观点与关键信息

铜

• 市场表现：沪铜2207合约周上涨330元，周线呈区间震荡。
• 影响因素：
  • 国内刺激政策释放，美元指数回落，铜价有所支撑。
  • 铜矿加工费变化缓慢，冶炼厂检修影响产量，预计5月产量进一步下滑。
  • 铜库存小幅下降，短期有反弹迹象，但预计反弹空间有限。
• 结论与策略：铜价在70000元处有支撑，若反弹至73000-74000元附近，或迎来抛空机会。

铝

• 市场表现：沪铝2207合约周下跌30元，震荡格局延续。
• 影响因素：
  • 生产利润回升，云南、广西等地产能释放。
  • 库存持续回落，但国内铝价仍受成本支撑。
  • 欧盟恢复对华铝箔反倾销税，影响有限。
• 结论与策略：19000元为短期支撑位，铝价或延续震荡走势，长期看重心仍可能下移。

镍

• 市场表现：沪镍主力2206合约周跌幅1720元，反弹空间有限。
• 影响因素：
  • 国内疫情好转，需求预期改善，但实际复苏仍需时间。
  • 镍矿供应趋向宽松，但短期内仍受原料紧张影响。
• 结论与策略：反弹仍可能，但短期或仅是反弹，需关注政策与需求落地情况。

不锈钢

• 市场表现：主力2206合约周跌幅375元，市场情绪有所回暖。
• 影响因素：
  • 原料价格回落，钢厂利润被压缩，挺价与打压原料并行。
  • 长三角疫情好转，需求预期增强，但终端消费仍偏弱。
• 结论与策略：利空因素钝化加速，中长期保持战略乐观。

玻璃

• 市场表现：FG2209合约周跌幅54元，高库存压制反弹。
• 影响因素：
  • 纯碱上涨带动短期反弹，但需求疲软限制价格。
  • 库存连续14周上升，库存天数增至36.7天。
• 结论与策略：短期反弹无力，需等待“金九”旺季驱动中级反弹。

PVC

• 市场表现：主力2209合约周跌幅223元，库存压力仍大。
• 影响因素：
  • 电石价格回落，检修集中导致开工率下降。
  • 下游需求疲软，出口转弱，库存意外增加。
• 结论与策略：短期反弹存疑，预计6月下旬可能迎来中级反弹。

橡胶

• 市场表现：RU2209合约周涨135元，反弹面临阻力。
• 影响因素：
  • 天胶与合成胶价差收窄，海南开割推迟，供应偏紧。
  • 轮胎开工率回升，但需求尚未明显改善。
• 结论与策略：短期反弹需供需进一步改善，关注开割时间及库存变化。

PTA

• 市场表现：TA209合约与上周持平，现货价格接近历史高点。
• 影响因素：
  • PX加工费创2020年以来新高，但PTA加工费偏低，行业亏损。
  • PX产能扩张可能抑制高加工费持续。
• 结论与策略：警惕PX高加工费昙花一现，PTA或面临进一步下跌压力。

螺纹钢

• 市场表现：螺纹钢2210合约报4638元，下跌走出新低。
• 影响因素：
  • 电炉亏损减产，需求改善仍需时间。
  • 库存维持高位，疫情与雨季压制需求。
• 结论与策略：短期维持震荡，6月或形成反弹，但需等待需求边际改善或压减产量政策落地。

双焦

• 市场表现：焦煤2209合约涨96元，焦炭2209合约涨136元。
• 影响因素：
  • 铁水产量维持高位，焦炭库存下降，但原料紧张局面未改。
  • 蒙煤通关量回升，缓解供应压力，但焦炭提降未结束。
• 结论与策略：双焦库存仍低，供需紧张不改，反弹强于成材，逢高做空成材利润仍可行。

研究团队信息

免责声明

本报告信息来源于公开资料，分析基于研究员个人理解与判断，仅供参考，不构成操作依据。报告观点不代表公司立场，使用本报告所引发的任何损失，公司概不负责。