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报告摘要

AIMA 对 CEBS 第二份咨询文件的回应总结

核心内容

Alternative Investment Management Association（AIMA，替代投资管理协会）是一家中立的非营利性教育与研究机构，代表全球替代投资管理行业的专业人士。自成立以来已有17年，AIMA是唯一一个拥有全球会员的替代投资管理行业专业协会，涵盖对冲基金管理人、期货或货币基金管理人以及其他提供相关服务的机构，如素 brokerage、行政、法律、会计、审计和税务咨询等。

AIMA的三大支柱为：教育、监管和稳健实践。其主要目标包括为会员提供互动和专业的论坛，推动行业未来的发展；作为行业在更广泛金融社区中的主要声音；以及提供关于行业活动和影响力的集中信息源，确保其在投资管理领域中的地位。

主要观点

AIMA 对 CEBS 第二份咨询文件中提出的关于豁免投资管理人于未来大额敞口监管制度的建议表示强烈支持。其主要理由如下：

行业特性差异：对冲基金管理人不同于信用机构，他们不持有客户存款，不向客户贷款，通常也不以自有账户进行交易。因此，将大额敞口规则适用于对冲基金管理人并不符合监管政策的初衷。
资产隔离机制：对冲基金的资产通常与管理人的自有资产严格隔离，即使管理人出现偿付问题，也不会影响到投资者的资产安全。
资本要求不合理：当前规则要求对冲基金管理人将应计费用限制在资本的25%以内，这在实际操作中并不适用。因为管理人有权从基金中扣除应得费用，因此不存在真正的敞口风险。
阻碍行业发展：该规则在实际中会对对冲基金管理人造成不必要的资本约束，从而限制其增长潜力和市场准入。

关键信息

AIMA 成员情况：AIMA 拥有来自47个国家的超过1,280家会员公司，其中在英国的成员包括188家对冲基金管理人和70家对冲基金投资组合管理人，加上其他专业顾问、交易所等，总计390家英国会员公司。
全球成员总数：全球范围内，AIMA 的会员公司总数为507家。
行业支持：AIMA 表示，其观点与投资管理协会（IMA）在回应该咨询文件时的结论一致，均认为豁免对冲基金管理人适用大额敞口规则是合理的。