20250818-财达期货-铜周报_铜价短期震荡偏弱_3页_502kb

财达期货铜价周报(2025-8-18)摘要：

1. 宏观因素：

   • 美国数据： 七月生产者物价指数创2022年以来最大涨幅(0.9%)，暗示未来通胀上行，加剧市场对美联储维持高利率或延迟降息的预期。美联储官员表态暗示9月大幅降息可能性不大，强化了降息预期的反复性，导致美元走强，对铜价形成压制。
   • 地缘政治： 美俄领导人会谈未达成具体协议，需观察后续美乌会谈进展。
   • 整体评估： 宏观层面不确定性仍然存在，尤其是美联储降息预期。

2. 供需状况：

   • 加工费： SMM数据显示铜精矿TC指数环比上涨。
   • 生产端： 铜线缆企业开机率再次下降。行业开机率和订单需求在淡季预期下延续收缩态势。
   • 需求端： 终端需求疲软，反映在房地产成交不振以及市场缺乏实际需求增长点。调查显示企业订单略有好转，但整体仍受生产和需求双弱因素影响。
   • 库存： 三大交易所库存环比增加了0.7万吨，处于回升状态。

3. 市场表现：

   • 上周沪铜主力合约价格先扬后抑，最终微幅上涨0.7%。价格波动主要受到宏观降息预期变化的影响。
   • 当前铜价处低位，高位铜价抑制采购，需求难以实质改善。

4. 展望与结论：

   • 短期内铜价倾向于维持偏弱震荡态势。
   • 影响因素：美联储降息路径仍然不明，宏观制约因素仍在，加上供需方面显性利空仍有。
   • 需要等待明确的宏观信号或供需动态变化来提供新的方向指引。