2022-09-19-腾景数研-宏观周报_9月上中旬制造业投资_基建投资韧性延续_16页_1mb

腾景宏观产业高频模拟和预测周报总结

核心内容

本报告由腾景宏观研究团队发布，主要分析了9月上中旬中国宏观经济运行情况，结合高频数据模拟和预测，评估了制造业投资、基建投资、消费、价格、金融等领域的表现，并对经济趋势进行了展望。

主要观点

• 疫情阶段性冲击逐步回落：全国中高风险地区数量减少，防疫政策趋于严格，但各地疫情新增病例持续下降。部分受疫情影响较重的地区如四川、广东、西藏等，新增病例数较上周有所回落。
• 制造业与基建投资韧性延续：8月制造业投资同比增长10.0%，基建投资增长10.4%，两者共同支撑固定资产投资增长。房地产投资则继续探底，降幅扩大。
• 政策支持显著：大规模留抵退税政策对制造业投资和转型升级起到重要支撑作用，且政府继续通过延长缓税期限等方式支持制造业。政策性、开发性金融工具为基建投资提供强有力支持，推动项目落地。
• 价格走势分化：CPI小幅上行，PPI小幅下行，CPI-PPI差值转正，对股票资产价格形成利好。但人民币仍面临贬值压力，与10年期国债收益率的比值影响牛市强弱。
• 经济结构呈现“供给上行，需求下行”特征：供给侧中，工业和服务业呈现分化趋势，服务业生产指数小幅上行，工业增加值则小幅下行。需求侧中，消费和出口持续下行，而投资则保持上行。

关键信息

一、宏观经济数据

• 8月固定资产投资完成额：同比增长5.8%，较上月提升0.1个百分点。
• 制造业投资：同比增长10.0%，其中高技术制造业投资增长23.0%，电子及通信设备制造业增长28.0%。
• 基建投资：同比增长10.4%，较上月提升0.8个百分点，政策性金融工具已投放3000亿元。
• 房地产投资：同比下降7.4%，降幅进一步扩大。
• 社会消费品零售总额：小幅下行，反映消费疲软。
• 出口总额：小幅上行，但整体仍处于下行趋势。

二、价格走势

• CPI：本周小幅上行，8月预测为3.0%。
• PPI：本周小幅下行，8月预测为2.9%。
• CPI-PPI差值：转正，利好股票资产价格。
• 人民币汇率：美元兑人民币持续上行，人民币实际有效汇率指数震荡运行。

三、金融指标

• M2：小幅上行，反映货币供应增加。
• 社会融资规模存量：小幅下行，显示融资环境收紧。
• 人民币贷款加权平均利率：小幅上行，表明融资成本上升。
• 7天质押式回购利率（DR007）：小幅上行，显示市场流动性有所收紧。
• 国债收益率：1年期国债收益率下行，10年期国债收益率小幅下行。

四、行业动态

• 工业行业：本周21个工业行业增加值上行，15个下行。
• 服务业行业：19个服务业行业增加值上行，11个下行。

五、腾景AI经济预测与全口径数据

• 高频模拟：通过机器学习和深度学习技术，实现月度指标的日度化，提升数据的时效性和可用性。
• AI预测：基于海量数据，挖掘非线性相关关系，预测经济金融指标的走向和拐点，预测准确率可达70%以上。
• 全口径数据：涵盖官方数据基础上的深化与扩展，包括居民消费、政府消费、固定资本形成等，指标数量从72个扩展至150多个，具有更高的准确性和全面性。

重要声明

本报告由北京腾景大数据应用科技研究院制作，内容基于机器学习、深度学习等人工智能技术的探索性研究成果，仅供投资者参考，不构成投资建议。未经授权，不得以任何形式翻版、复制或转载。如需引用，应注明出处，并不得有悖原意。