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银河资本市场内参总结

核心内容概览

本期《银河资本市场内参》围绕全球货币政策、证券市场走势、基金理财策略、券商资管进展、信托贷款监管、银行理财创新、另类投资趋势及中国潜在金融危机风险等主题展开分析，内容涉及市场动态、政策变化、投资建议及行业前景等多个方面。

主要观点与关键信息

1. 全球央行研判QE退出风险警告亚洲金融危机重现

• 全球央行会议：美联储、欧洲央行、英国央行等主要央行在杰克逊霍尔会议上讨论了量化宽松（QE）退出的潜在风险。
• 新兴经济体压力：由于资本外流，新兴市场货币和股市出现震荡，部分经济学家警告亚洲金融危机“幽灵”重现。
• 储备流失：不包括中国在内的发展中国家央行储备自5月起减少810亿美元，部分国家如印尼、土耳其、乌克兰等降幅显著。
• IMF观点：IMF总裁拉加德表示，目前还不是撤出刺激措施的合适时机，各国需谨慎退出，加强合作。

2. 银行、基金T+0产品大比拼

• 产品类型：T+0产品不仅限于基金，还包括券商“现金宝”和银行T+0理财产品。
• 投资门槛：基金产品门槛最低（1元起），银行T+0产品门槛普遍为5万元。
• 收益率：券商现金类产品收益率较高，如中信建投悠享财富2号7日年化收益率达6.38%。
• 费率：大多数T+0产品免收申购赎回费，管理费、托管费等合计普遍低于1%。

3. 三大利好助推股指由弱转强

• 利好因素：A股T+O交易机制研究、上海自贸区获批、美股收高。
• 市场反应：股指在周一震荡走高，突破均线压制，冲击2100点。
• 风险提示：创业板指虽创新高，但成交量萎缩，存在短期抛压和获利了结风险。

4. 欧洲：9月危机再燃？

• 欧元区经济回暖：德国、法国经济增速分别为0.7%和0.5%，带动欧元区复苏。
• 资金流入欧洲：欧洲证券基金资金流入量达120亿美元，而美国出现资金流出。
• 9月风险因素：德国大选、欧元区重债国债务到期、希腊可能需第三轮援助等，可能引发欧债危机再次发酵。

5. 购买货币基金三窍门

• 规模越大越好：大额基金抗风险能力强，收益率更稳定。
• 尽量选择老货基：老基金经受过市场考验，业绩更可靠。
• 看投资门槛：A级货币基金门槛低（1元起），适合普通投资者；B级门槛高（百万元以上），收益率更高。

6. 券商资管：30家券商新三板密会

• 挂牌企业数量：已有1000家公司签约准备上市，未来3个月有400余家提交材料。
• 审核重点：系统公司重点审核业务、潜在风险、关联交易和重大合同。
• 融资方式：鼓励挂牌同时定向增发，简化流程，降低企业融资成本。

7. 信托贷款规模膨胀监管趋严

• 监管升级：央行将信托贷款信息纳入征信系统，加强风险管理。
• 贷款增长：2012年信托贷款增长1.29万亿元，2013年上半年新增1.23万亿元，增速加快。
• 风险因素：部分信托贷款信息不透明，存在信用风险，未来增长可能放缓。

8. 电商小微信贷优势几何

• 小微贷款增长：上半年小微企业贷款余额达12.25万亿元，增速高于大中型企业。
• 电商平台参与：阿里金融、京东、苏宁等通过小额贷款公司、供应链金融等方式服务小微企业。
• 优势分析：电商具备渠道优势，结合互联网金融模式，降低融资成本，提高资金使用效率。

9. 另类投资：三类民国瓷器市场前景看好

• 热门瓷器类型：乾隆款、居仁堂款、静远堂款、洪宪年制款、珠山八友款瓷器。
• 市场价值：乾隆款瓷器价格可达几十万元，部分仿制品也具有较高收藏价值。
• 历史背景：郭葆昌为袁世凯烧制的瓷器、珠山八友的艺术品瓷器均受藏家青睐。

10. 深度观察：中国将爆发局部性或结构性金融危机

• 黎友焕观点：中国可能在2013年9月至10月出现局部性或结构性金融危机。
• 风险因素：
  • 实体经济持续低迷，存在虚假贸易和融资行为。
  • 房地产泡沫存在破裂风险，地方政府债务严重。
  • 地方融资平台通过子公司形式与银行合作，加剧地方债问题。
  • 美国QE退出可能引发热钱外逃，影响人民币汇率、股市及房地产市场。
• 风险预警：金融高层对风险判断过于乐观，可能导致危机提前爆发。

附：本期产品经理介绍

• 产品经理：何政
• 证书编号：S0130613080001
• 背景：拥有十余年银行工作经验，现从事证券行业，具备丰富的金融与投资经验。
• 联系方式：
  • 电话：027-87845550
  • 邮箱：hezheng@chinastock.com.cn

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