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银河资本市场内参总结

核心内容概述

本期《银河资本市场内参》主要围绕2017年开年的资本市场动态，涵盖外汇监管、证券市场、投资策略、债市、汇市、期货期权、理财建议及深度观察等方面，分析了市场趋势、政策影响以及未来投资机会。

外汇监管与市场影响

• 中国完善外汇监管
  中国央行发布《金融机构大额交易和可疑交易报告管理办法》，自2017年7月1日起实施。该政策旨在加强反洗钱监管，而非限制个人购汇。

  • 个人年度购汇额度未变，仍为5万美元。
  • 外汇监管的完善有助于对接国际标准，防范违规行为，保护合法用汇需求。
  • 中国外汇储备仍居全球首位，且有持续流入的潜力，因此无需“惜汇如金”。

• 美元失宠，IMF将公布外储详情
  IMF将在2017年3月公布中国外储详情，美元在外汇储备中的占比降至两年来最低。

  • 中国外储规模接近全球30%，远超日本和沙特阿拉伯。
  • 美元升值可能带来通胀压力，而人民币在全球货币体系中仍具稳定性。

证券市场动态

• A股新年开门红
  2017年首个交易日，A股迎来反弹，但市场人气仍偏弱，成交量未明显放大。

  • 创业板表现低迷，市场反弹空间及持续性仍需观察。
  • 投资者建议控制仓位，以静制动。

• 全球央妈放松管控，股市或迎机遇
  2017年央行对市场的管控可能减弱，企业盈利增长将成为市场主要驱动力。

  • 美股和A股均可能受益于企业盈利上升，标普500指数预计上涨至2450点。
  • 瑞信预计A股将涨至3800点，主要受企业盈利及政策支持影响。

投资策略建议

• 关注“涨价”与“改革”主线
  广发证券认为，2017年1月市场有望转向乐观，重点关注两条主线：

  • 涨价主线：有色、油气、化工等行业的价格可能继续上涨，即使需求复苏不及预期。
  • 改革主线：国企改革、农业供给侧改革等政策推动下，相关主题具备长期投资价值。

• 机构看好估值修复行情
  煤炭板块因供需改善、产能退出、政策支持等因素，估值修复仍有空间。

  • 建议关注具备国企改革和债转股概念的煤炭股，如潞安环能、开滦股份、兖州煤业等。

债市展望

• 2017年债市机会在下半年
  债市在2016年经历大幅下跌，2017年机会可能集中在下半年。
  • 节后资金面改善，汇率趋稳，利好债市。
  • 建议重点配置高评级信用债，如存单和短融，同时谨慎选择民营企业债。

期货与期权市场

• 大宗商品迎来新热潮，铜最受看好
  2016年大宗商品市场已出现上涨，2017年有望延续。

  • 铜因特朗普基建计划及中国工业需求支撑，成为最大赢家。
  • 高盛上调铜价预期，预计未来半年内铜价将达6200美元/吨。

• 期指开门红，但上方压力仍存
  三大期指主力合约全线收涨，但市场仍处于震荡区间。

  • 短期内30日和60日均线将形成压制。
  • 建议风险偏好者逢高轻仓做空，多单持有者需保持谨慎。

理财产品推荐

• 高收益理财产品推荐
  • 交通银行“得利宝私银慧享”：收益率最高可达10%，但需600万元起投。
  • 平安银行结构类理财产品：年化预期收益率6%，起投门槛低至5万元，但存在提前终止风险。
  • 农业银行“金钥匙·安心得利”：两款产品收益率最高为6%，起投5万元，不保证本金。

深度观察与展望

• 2017年期待成为大突围之年

  • 2016年因熔断制度、新股发行过快等因素导致市场低迷，2017年或迎来转折。
  • 证监会换届带来政策稳定性，未来或推动市场健康发展。
  • 人民币阶段性贬值，但长期仍具增值潜力，建议逐步加大人民币资产配置。

• 应对金融危机的建议

  • 《货币战争》作者James Rickards认为2018年金融危机不可避免，但规模可能远超2008年。
  • 建议投资者增加硬资产配置，如黄金、白银、艺术品等，以对冲数字资产风险。
  • 固定收益投资者应考虑配置10%的实物黄金或白银。

总结要点

• 中国外汇监管完善，旨在防范洗钱，而非限制用汇，基本面支撑外储安全。
• A股新年开门红，但反弹空间和持续性仍需观察，企业盈利增长是关键驱动力。
• 投资策略建议关注“涨价”与“改革”主线，估值修复行情在煤炭等行业显现。
• 债市机会或出现在下半年，建议配置高评级信用债及结构性产品。
• 大宗商品市场有望延续上涨，铜成为最大赢家，期指短期反弹但面临压力。
• 理财产品中，交通银行和平安银行产品收益率较高，但需注意风险。
• 2017年或成为资本市场深化改革的重要一年，人民币资产配置及股市机会值得期待。