20151118-兴业证券-晨会纪要_13页_782kb

文档内容总结

核心内容概览

本报告为兴业证券在2015年11月17日发布的行业研究与市场分析汇总，涵盖策略、宏观、金融工程、化工、TMT、房地产、电力等多个领域。报告主要分析了市场趋势、行业景气度、公司动态及投资建议，旨在为投资者提供决策参考。

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主要观点与关键信息

一、策略观点

• 新能源汽车、稀土、光伏组件景气上行：10月份新能源汽车产量增长显著，稀土价格因减产与打黑政策而反弹，光伏组件价格也呈现上涨趋势。
• “稳增长”政策初见成效：财政政策与供给侧改革共同推动，PPI跌幅收窄，显示经济企稳迹象。
• 大宗品价格分化：国际油价震荡反弹，煤炭价格持续下跌，有色金属价格震荡下行，部分金属如锌和铅曾短暂反弹后又回落。

二、宏观观点

• 票据利率下行：票据利率脱离资金利率，显示市场对低风险资产的追逐。
• 利率债与股市受益：流动性充裕推动股市估值提升，利率债牛市尚未结束。
• 资产荒与信用风险：随着资产荒持续，信用风险上升，投资者需警惕。

三、金融工程观点

• 波动率指数下行：市场预期趋于平稳，标的重回窄幅震荡。
• 期权市场情绪：认购认沽期权成交比下降，波动率价差扩大，市场风险偏好降低。
• A类基金建议：推荐关注隐含收益率较高、距离定期折算时间较近的A类基金，如煤炭A、银行股A、证券A基。

四、化工行业观点

• 万华化学增发计划：拟增发不超过25亿元用于20万吨/年聚碳酸酯项目、上海综合中心建设及偿还贷款，优化资本结构。
• 聚碳酸酯前景良好：公司拥有全套生产技术，成本优势明显，项目实施将推动功能性解决方案业务发展。
• 维持“买入”评级：预计2015-2017年EPS分别为0.92、1.39、1.93元，对应估值合理，未来增长潜力大。

五、TMT行业观点

• 阳光照明业绩拐点显现：LED照明进入快速发展期，公司营收与净利润增长显著，毛利率趋于稳定。

• 投资建议“买入”：预计2015-2017年EPS分别为0.27元、0.4元、0.52元，目标价12元，维持“买入”评级。

• 风险提示：行业竞争加剧、LED价格下跌、人力成本上升。

• 长电科技布局SiP封装：公司拟对全资子公司增资2亿美元，投资高阶SiP封装测试项目，以应对半导体技术发展趋势。

• 技术优势显著：公司拥有Bumping、FC-BGA等高端封装技术，收购星科金朋后成为全球第三大封测厂。

• 维持“增持”评级：公司技术投入与市场拓展值得期待，盈利预测良好。

六、房地产行业观点

• 园区转型趋势明显：随着科创板推出，园区企业转型创投产业成为重要方向。
• 转型必要性：现有盈利模式难以适应新发展，创投产业能带来新的利润增长点。
• 投资建议：关注国兴地产、张江高科、南京高科、中江地产、华夏幸福等转型积极的园区企业。

七、电力行业观点

• 南方泵业估值拐点到来：公司通过收购金山环保与中咨华宇，拓展环保产业，实现从设备供应商向全产业链服务商转型。
• 盈利预测：预计15-17年备考净利润分别为3.7亿、4.9亿、6.6亿，对应估值合理，建议“增持”。

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行业与公司投资建议汇总

行业/公司	投资建议	评级
万华化学	买入	买入
阳光照明	买入	买入
长电科技	增持	增持
南方泵业	增持	增持
国兴地产、张江高科等园区企业	增持	增持

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新股信息

代码	简称	发行数量（万股）	发行价（元）
002779	中坚科技	2200.00	12.11
603999	读者传媒	6000.00	9.77
002783	凯龙股份	2087.00	28.61
002780	三夫户外	1700.00	9.42
603936	博敏电子	4185.00	8.06
603800	道森股份	5200.00	10.93
603696	安记食品	3000.00	10.10
603398	邦宝益智	2400.00	13.97
300493	润欣科技	3000.00	6.87
300496	中科创达	2500.00	23.27
300488	恒锋工具	1563.00	20.11
300480	光力科技	2300.00	7.28
300489	中飞股份	1135.00	17.56
300487	蓝晓科技	2000.00	14.83
603838	四通股份	3334.00	7.73

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投资评级说明

• 行业评级：推荐（优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅>15%）、增持（相对大盘涨幅在5%-15%之间）、中性、减持（相对大盘涨幅<-5%）。

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其他信息

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