20251230-爱建证券-锂电行业跟踪_动力和储能电池需求旺盛_储能电芯和系统均价上涨_8页_1mb

电力设备行业点评总结（2025年12月30日）

核心内容

2025年12月30日发布的电力设备行业点评报告指出，动力电池和储能电池需求持续旺盛，带动锂电材料价格回升，行业整体表现强于大市。报告重点分析了国内与海外市场需求、产品价格走势及投资建议。

主要观点

1. 行业表现强于大市

• 电力设备行业指数在一年内表现优于沪深300指数。
• 行业整体处于上升通道，主要受益于新能源汽车及储能市场的快速发展。

2. 动力电池和储能电池需求旺盛

• 国内需求：2025年1-11月，国内电池和磷酸铁锂正极材料产量显著高于2024年同期。
• 排产情况：2025年11月，国内电池产量达176.3GWh，同比增长49.66%，环比增长3.34%；磷酸铁锂正极材料产量26.89万吨，同比增长29.43%，环比增长0.75%，产能利用率62.53%。
• 装车量：2025年11月，磷酸铁锂电池装车量75.3GWh，同比增长43.62%，环比增长11.56%；三元动力电池装车量18.2GWh，同比增长33.82%，环比增长10.30%。
• 新型储能招标：2025年1-10月，国内新型储能应用项目新增招标容量高于2024年同期，11月虽略低于2024年同期，但EPC/PC+储能系统新增招标规模达21.8GW/64GWh，创年内新高。

3. 价格走势

• 材料端：
  • 工业级碳酸锂价格截至2025年12月26日上涨至11.60万元/吨，周涨幅14.85%。
  • 磷酸铁锂（动力型）价格报4.51万元/吨，较12月19日上涨超15%。
  • 六氟磷酸锂价格自11月底以来维持稳定，12月27日报18万元/吨。
• 电芯端：
  • 方型磷酸铁锂储能电池均价维持稳定，100Ah、280Ah、314Ah电芯均价分别上涨2.60%、2.58%、2.58%，报0.395、0.318、0.318元/Wh。
  • 三元动力电芯价格在10月中旬从0.42元/Wh提升至0.43元/Wh并维持稳定。
• 储能系统端：
  • 液冷集装箱储能系统均价保持稳定，交流侧（1h）均价上涨0.04元/Wh至0.82元/Wh。
  • 直流侧（2h）、交流侧（2h）、交流侧（4h）储能系统均价分别上涨0.02、0.08、0.06元/Wh，报0.43、0.50、0.46元/Wh。

4. 海外需求增长

• 2025年11月，中国动力电池出口量21.2GWh，同比增长69.60%，环比提升9.28%。
• 全球新能源车销量在2025年10月达191.17万辆，同比增长9.75%，环比下降9.30%。

关键信息

投资建议

• 重点企业：建议关注宁德时代（300750.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、欣旺达（300207.SZ）、湖南裕能（301358.SZ）、容百科技（688005.SH）、天赐材料（002709.SZ）、多氟多（002407.SZ）。
• 投资逻辑：锂电需求提升，关注具备动力电池与储能协同布局、海外布局领先的企业。

风险提示

1. 原材料价格波动：碳酸锂等核心原材料价格大幅波动，可能影响企业盈利。
2. 全球需求不及预期：若新能源汽车市场增长放缓，行业业绩将承压。
3. 行业竞争加剧：竞争若进一步加剧，企业需提升技术与成本控制能力以保持竞争力。

图表目录（摘要）

评级说明

股票评级标准

• 买入：相对市场指数涨幅大于15%
• 增持：相对市场指数涨幅在5%~15%之间
• 持有：相对市场指数涨幅在-5%~5%之间
• 卖出：相对市场指数涨幅小于-5%

行业评级标准

• 强于大市：行业表现优于市场指数
• 中性：行业表现与市场指数持平
• 弱于大市：行业表现弱于市场指数

机构信息

• 发布机构：爱建证券有限责任公司
• 地址：上海市浦东新区前滩大道199弄5号
• 电话：021-32229888
• 传真：021-68728700
• 服务热线：956021
• 邮政编码：200124
• 邮箱：ajzq@ajzq.com
• 网址：http://www.ajzq.com

分析师声明

• 报告署名分析师具备证券投资咨询执业资格。
• 所用信息来源于公开、合规渠道，观点为独立分析结果。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行评估。

法律声明

• 本报告为爱建证券证券研究所制作，具备证券投资咨询业务资格。
• 报告为机密文件，仅供签约客户使用。
• 信息来源于可靠公开资料，但未作准确性与完整性的保证。
• 报告内容可能随时间变化，过往表现不预示未来走势。

版权声明

• 本报告版权归属爱建证券所有。
• 未经书面许可，任何机构或个人不得翻版、复制、转载、刊登和引用。