20251125-大同证券-资产配置跟踪周报_短期下行压力较大_中长期无需悲观_9页_1mb

报告分析总结：

证券研究报告资产配置跟踪周报（2025年11月25日）指出，2025年11月17日至23日的市场表现显示出显著下行压力。权益市场大幅回落，三大指数在多个交易日低迷，特别是上证指数面临4000点位压力，短期受获利抛压、国内科技板块轮动不足及海外市场美国非农数据超预期影响美联储降息节奏，导致美股科技板块调整，加剧全球市场下行。中期基本面相对稳定，科技成长板块如通信、芯片业绩亮眼，有望反弹，政策宽松基调未变，因此无需过度悲观，但需耐心等待。

债市维持高位震荡，权益波动未带来显著上行机会，短期内债券收益率回落，中长期应观望股债跷跷板效应。

商品市场呈现回落趋势，黄金和原油价格齐跌，黄金因去美元化逻辑中长期看好，但短期需谨慎；原油供大于求问题持续，其他商品分化。

配置建议为哑铃型策略，短期保留双创板块（如通信、半导体）仓位，但操作谨慎；同时防守端关注红利板块以降低风险。

整体上，短期市场承压，但基本面和政策支持中长期乐观。风险包括热门板块突发利空和外围市场波动。