20210921-华安期货-贵金属周报_黄金短期波动不改中期格局_6页_301kb

贵金属周报总结

核心内容概述

本周贵金属市场整体表现偏弱，黄金与白银均出现下跌。黄金方面，沪金AU2112本周收盘367.86元/克，周跌幅为2.03%；沪银AG2112收盘4870元/千克，周跌幅为5.80%。国际市场中，COMEX黄金期货下跌2.13%，COMEX白银期货下跌6.44%。贵金属市场走势主要受美联储缩债节奏及美元指数走强的影响。

主要观点

1. 美国经济表现超预期

• 8月零售销售数据大幅高于市场预期，环比上升0.7%，核心零售销售环比上升1.8%，为五个月最大增幅。
• 线上零售增长显著，成为支撑销售增长的主要因素，但线下消费如餐饮、服装仍偏弱，显示疫情对服务消费的持续影响。
• 首申失业金人数小幅反弹，但整体仍处于疫情以来的低位，表明美国就业市场正在逐步修复。

2. 美联储缩债节奏影响贵金属市场

• 美联储9月议息会议临近，市场预期其可能进一步推进Taper（缩减资产购买计划），导致美元和美债利率上行。
• 美元指数上周连续两周走强，收涨0.65%，非美货币多数下跌，美元走强对贵金属价格形成压制。

3. 美债与欧债收益率普遍下跌

• 美债收益率整体下行，2年期、3年期、5年期、10年期收益率分别下跌0.8、1.45、3.65、5.22个基点。
• 欧债收益率同样出现下跌，英国、法国、德国等国的10年期国债收益率均有所回落。

4. 股市整体承压

• 美股与欧洲股市普遍下跌，道指、标普500、纳指分别下跌1.78%、1.7%、2.19%。
• 德国DAX指数、法国CAC40指数、英国富时100指数等也出现明显跌幅，显示市场对经济复苏的担忧。

关键信息

美国经济数据

• 8月零售销售：环比上升0.7%，核心零售销售环比上升1.8%。
• 8月核心CPI：同比4%，弱于预期，显示通胀压力有所缓解。
• 首申失业金人数：截至9月11日当周为33.2万人，持续申领失业救济人数降至270万人，创2020年3月中旬以来新低。

贵金属走势

• 短期趋势：维持震荡态势，受美联储缩债节奏及美元走强影响，贵金属价格偏弱。
• 中长期展望：维持看空观点，预计未来随着经济复苏和货币政策收紧，黄金可能面临下行压力。

行情展望与建议

• 短期风险：美联储9月议息会议将至，贵金属市场可能面临进一步波动。
• 中长期方向：若美国经济数据持续向好，美联储货币政策进一步收紧，黄金价格或将承压下行。
• 投资建议：建议投资者关注美联储政策动向及美元走势，短期可采取震荡策略，中长期则需警惕贵金属价格下行风险。

免责声明

本报告基于公开可获得的信息整理，力求准确可靠，但不保证其准确性与完整性。据此进行投资决策，责任自负。报告不构成个人投资建议，亦未考虑个别投资者的特殊投资目标、财务状况或需求。

编制信息

• 分析师：曹晓军（高级分析师） F3008012/Z0010934
• 首席分析师：闫丰 F0251054/Z0001643
• 联系方式：
  • 网址：www.haqh.com
  • 邮箱：tzzx@hagh.com
  • 电话：0551-62839067