20131020-浙商证券-电子行业_周报-智能家居重燃东风_市场面临大爆发_11页_1mb

报告摘要

电子元器件行业总结

核心内容

本报告发布于2013年10月20日，主要聚焦于电子行业整体表现及重点板块的投资逻辑。报告指出，电子行业在当周整体表现平淡，尤其是智能终端供应链，仅欧菲光因增发短期受追捧，其余公司表现平平。尽管如此，报告仍看好LED、智能家居等细分领域的发展潜力，并重点推荐聚飞光电、东软载波、立讯精密、同方国芯等公司。

主要观点

智能家居进入爆发成长期：智能家居产业在智慧城市、物联网、移动互联网和云计算等多重因素推动下，发展加速，预计未来将形成每年数千亿的市场规模。
智能终端市场表现平淡：由于库存调整，第3季智能手机供应链备货温和，但农历年备货需求可能回升，LCD驱动IC厂商将在10月下旬看到备货动能复苏。
LED产业仍有成长空间：LED照明处于自发性需求爆发起点，品牌厂商推出低价灯泡推动市场预期。同时，大尺寸电视背光市场因高解析度需求增长，预计LED背光使用颗数将增加。
苹果供应链面临挑战：苹果出货难以出现超预期高成长，但其庞大的基数仍带来零组件需求，新进入供应链的企业有望受益。
移动支付前景可期：随着智能手机标配化，移动支付渗透率将大幅上升，同方国芯作为智能卡芯片厂商，预计受益。

关键信息

行业表现：电子行业指数下跌2.16%，上证指数下跌1.54%。
市场趋势：智能家居产业进入爆发期，预计未来三年市场规模将显著增长。
重点推荐股票：
- 聚飞光电（300303）：受益于大尺寸LED背光产业转移，预计2013-2015年EPS分别为0.65、0.97、1.41元，PE分别为37、25、17倍，维持买入建议。
- 东软载波（300183）：智能家居领域最具竞争力，5代PLC芯片解决传输速率和抗干扰问题，预计2014-2016年EPS分别为1.28、1.89、2.68元，PE分别为29、20、14倍，维持买入建议。
- 立讯精密（002475）：承接苹果订单转移，预计未来三年EPS分别为0.63、1.22、1.78元，PE分别为43、22、15倍，买入建议。
- 同方国芯（002049）：受益于移动支付和银行IC卡需求增长，预计未来三年EPS分别为0.9、1.26、1.67元，PE分别为47、33、23倍，维持买入建议。
风险提示：智能终端面临短期库存调整压力，电子股估值较高，机构对短期表现偏谨慎。

投资策略展望

智能家居：重点推荐东软载波，认为其电力线载波通信方案在智能家居领域具备竞争力。
LED产业：推荐聚飞光电，受益于大尺寸背光及照明需求增长。
移动支付：看好同方国芯，认为其在智能卡芯片和SIM卡芯片领域有较大增长空间。
苹果供应链：立讯精密和欣旺达有望受益于苹果订单转移。
业绩反转企业：星星科技通过重组和产业链整合，有望迎来业绩拐点。

机构观点

短期趋势：电子行业进入相对僵持阶段，部分质优个股面临估值下调风险。
中长期看好：安防监控、LED照明、移动支付等子板块具备成长性，预计受益于政策和市场需求。
推荐组合：天喻信息、立讯精密、海康威视、大华股份、同方国芯、聚飞光电、欣旺达等。

重点跟踪公司财务信息

公司名称	收盘价（元）	EPS预测（元）	PE（倍）	PB	评级
聚飞光电	24.16	0.37	65	6.46	买入
东软载波	37.7	1.17	32	5.85	买入
立讯精密	26.9	0.47	57	4.91	买入
同方国芯	38.01	0.23	165	8.16	买入
欣旺达	23.22	0.33	70	4.77	买入
锦富新材	9.53	0.50	19	1.53	买入
星星科技	12.96	0.05	259	2.69	买入