2018-二次元产业及二次元游戏深度报告_跻身主流视野_人群扩张_需求增加_ARPU提升带动产业加速增长_29页-2mb

报告摘要

二次元文化与游戏产业深度分析报告总结

核心内容

本报告围绕二次元文化及其在游戏产业中的表现展开，指出二次元文化正从小众文化向主流文化转变，其核心内容包括动画、漫画、游戏、轻小说，以及衍生的周边、手办、COSPLAY和同人文化。随着“Z世代”用户的成长，二次元文化影响力持续扩大，带动了游戏、周边等消费形式的快速增长。

主要观点

二次元文化主流化：二次元用户数量持续增长，2016年已达到3亿，其中泛二次元用户增长迅速，占2.2亿，增速达38%。95后和00后成为二次元用户的主要群体，且具有极高的付费意愿和能力。
用户特征显著：二次元用户具有高度排他性、强付费性和渴望理解三大特征，尤其在游戏领域表现突出，用户付费率达75%，游戏时长较长，且对美术、声优等细节要求极高。
二次元游戏爆发：二次元游戏成为二次元产业的重要爆发点，精品游戏如《FGO》、《阴阳师》和《崩坏》系列，均取得亮眼成绩。游戏类型以ARPG和卡牌类为主，用户粘性强，付费意愿高。
B站作为核心平台：B站作为国内二次元文化的重要社群，MAU达9270万，游戏收入占公司总收入的69%。其在游戏发行和自制方面均具备优势，成为二次元游戏发行的重要渠道。
产业链发展趋势：二次元产业链上游内容制造面临高投入和高风险，但优质内容具有高价值；中游内容平台从传统向线上转移，弹幕文化成为其特色；下游销售呈现多元化和高利润特征，线上平台和展会是主要渠道。

关键信息

用户增长：2016年二次元用户达3亿，其中泛用户2.2亿，同比增长122%；2018Q3 B站MAU达9270万，同比增长25%，移动端MAU达8000万，同比增长33%。
付费行为：二次元用户中，56.2%的用户消费周边，48.55%消费游戏，47.3%消费漫画，仅有5.5%未进行过消费。即便学生群体，年均消费也达1483元。
游戏表现：《阴阳师》月流水达10亿+，《崩坏3》在IOS畅销榜表现优异。《FGO》作为B站代理游戏，也是国内精品代表。
产业链结构：上游内容制造注重IP和原创，中游平台如B站通过弹幕和垂直内容吸引用户，下游销售通过周边、展会等形式实现盈利。
风险提示：行业面临国家监管加强及政策调整，单款游戏流失风险存在。

投资建议

重点关注：B站和网易作为二次元游戏领域的绝对龙头，具有强大的市场影响力。
A股推荐：完美世界和游族网络具备二次元研发和运营的综合能力，值得关注。

有别于大众的认识

二次元游戏的核心驱动力是用户需求的扩张，而非产品供给的波动。尽管产品质量和政策变化可能短期影响行业增速，但不会改变其长期增长趋势。

图表目录（摘要）

图1：各地动漫代表作
图2：《崩坏3》上线后表现
图3：二次元产业链
图4：二次元衍生品市场规模
图5：衍生品细分市场份额
图6：产业链下游参与者
图7：二次元与三次元对比
图8：二次元细分圈子
图9：二次元用户付费情况
图10：二次元学生群体消费情况
图11：中国二次元用户规模
图12：1980-2014中国出生人口
图13：二次元用户年龄分布
图14：接触二次元时间段分布
图15：二次元用户职业分布
图16：二次元用户性别构成
图17：用户参与同人创作比例
图18：男性和女性接触二次元时间分布
图19：线下活动参与性别分布
图20：女性用户参加同人展原因
图21：2016各细分游戏市场收入
图22：2012-2016游戏用户规模及增长趋势
图23：2016年安卓游戏ARPU值占比
图24：2016年IOS游戏ARPU值占比
图25：2016年移动游戏IP来源分布
图26：二次元游戏用户性别比例
图27：二次元用户玩游戏比例
图28：二次元用户每日游戏时长
图29：不同年龄段每日平均游戏时长
图30：游戏中玩家的消费内容
图31：不同年龄段二次元用户的游戏消费内容
图32：玩家偏好的二次元游戏类型
图33：二次元玩家对游戏的关注点
图34：二次元游戏分类
图35：国内二次元用户对不同地域动漫的看法
图36：国内二次元用户对国漫的态度
图37：《FGO》排名变化
图38：《命运-冠位指定》7日用户留存数据
图39：B站商业模式
图40：重点公司估值表

投资评级

B站：买入（Buy）
网易：买入（Buy）
完美世界：买入（Buy）
游族网络：买入（Buy）

结论

二次元文化正加速进入主流视野，其用户群体年轻化、付费意愿强、游戏时长高，成为游戏行业的重要增长点。B站凭借其用户基础和平台特性，在二次元游戏发行和自制方面表现突出，而网易、完美世界和游族网络则在游戏研发和运营上具有优势。未来随着泛二次元人群的持续增长，二次元游戏市场有望迎来新一轮爆发，建议重点关注这些核心企业。

展开完整摘要