2024-04-25-港交所-铁货_年报2023_216页_8mb

鐵江現貨有限公司2023年年報總結

公司簡介

鐵江現貨有限公司（股份代號：1029）為俄羅斯遠東地區最大的鐵礦石開採運營商，專注於生產高品質鐵精礦，並致力維繫中國及俄羅斯的長期客戶關係。

2023年財務表現

• 總收益：253.0百萬美元，較2022年的278.8百萬美元下降9.2%。
• 基本溢利：8.7百萬美元（不包括非經常性項目及外匯），較2022年的24.954百萬美元下降65.1%。
• EBITDA：45.8百萬美元（不包括非經常性項目及外匯），較2022年的56.1百萬美元下降18.4%。
• 經營業務所得現金淨額：63.3百萬美元，較2022年的32.7百萬美元增加92.8%。
• 現金成本淨額：每噸78.9美元，與2022年的78.8美元相若。
• 淨負債：11.2百萬美元，較2022年的36.9百萬美元下降69.2%。
• 淨負債與EBITDA比率：0.24，較2022年的0.74大幅下降。
• 每股資產淨值：0.27港元，較2022年的0.27港元保持不變。
• 資產負債比率：23.3%，較2022年的17.4%上升。

關鍵財務指標

• 鐵礦石平均價格：每噸132美元，較2022年的139美元下降5.0%。
• 銷量：2,528,596噸，較2022年的2,566,480噸下降1.5%。
• 鐵精礦產量：2,466,829噸，較2022年的2,569,845噸下降4.0%。

重要項目回顧

K&S礦場

• 產能：年產能達3.2百萬噸，生產含鐵量65%的鐵精礦。
• 礦石品位：因Kimkan礦場資源枯竭及品位下降，導致生產效率降低。
• 開發進度：Sutara礦場預計於2024年中開始運作，將提升產能及改善礦石品質。
• 營運成本：因礦石品位下降、能源及勞動成本上漲，導致現金成本增加，但因海運銷售減少而部分抵銷。

Garinskoye項目

• 權益：鐵江現貨擁有99.6%權益。
• 含鐵品位：68%。
• 總資源：260百萬噸。
• 總儲備：26百萬噸。
• 礦場壽命：20年以上。
• 發展方案：可選擇開發大型露天礦場或以中級DSO方式運營，提高項目價值。

其他項目

• Bolshoi Seym：全資擁有，生產鈦鐵礦。
• 鋼渣再加工項目：與建龍鋼鐵合營，位於中國黑龍江，對集團業績貢獻有限。
• Giproruda：擁有70%權益，提供採礦技術研究服務。

運營挑戰與應對措施

• Kimkan礦場：資源枯竭、品位下降及採礦承包商效率低，影響產能。
• Sutara礦場：因工程進度延誤及批准文件過程漫長，開發有所拖延。
• 市場因素：中國經濟復甦較慢、俄羅斯通脹及盧布貶值對營運成本及盈利能力產生影響。
• 物流成本：因俄羅斯盧布貶值及高通脹，導致運輸成本上升，但海運銷售減少使總現金成本下降。
• 環境、社會與管治：公司積極推行環保措施，如監測碳排放、水資源管理及支援社會福利計劃。

未來展望

• Sutara礦場：預計於2024年中開始運作，將提升產能及改善營運表現。
• 中國市場：作為主要客戶，其經濟復甦將直接影響鐵礦石需求及價格。
• 成本控制：持續優化營運效率，加強對採礦及加工流程的投資，以控制成本。
• 風險管理：密切監察俄羅斯制裁及地緣政治風險，並對可能影響供應鏈的問題作出應對。

管理層策略

• 資金管理：現金結餘增至56.6百萬美元，有助緩解財務壓力。
• 技術升級：對K&S加工廠進行升級，使其能處理低品位礦石，提高營運靈活性。
• 戰略合作：善用中俄關係及物流基建（如阿穆爾河大橋）提高運輸效率及市場競爭力。
• 投資計劃：目前無重大投資計劃，但Sutara礦場開發是未來重點。

風險因素

• 地緣政治：俄烏衝突及制裁可能影響供應鏈及營運。
• 市場不確定性：中國需求不穩定及鐵礦石價格波動。
• 通脹與匯率：俄羅斯通脹及盧布貶值增加營運成本。
• 環境與社會責任：持續投入環境保護措施，提升企業形象及可持續發展能力。

總結

鐵江現貨有限公司在2023年面對多重挑戰，包括Kimkan礦場資源枯竭、中國經濟復甦緩慢及俄羅斯通脹升溫。儘管如此，公司成功維持現金流，並通過對K&S礦場的升級及Sutara礦場的開發，為未來增長奠定基礎。公司將繼續強化財務狀況、優化營運效率及落實環境、社會與管治措施，以應對未來的不確定性與風險，並提升在鐵礦石市場的競爭力。