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山金期货黑色板块日报总结

一、螺纹钢与热卷

核心内容

螺纹钢和热卷市场近期表现活跃，期价突破震荡区间，可能开启一轮中线上涨行情。尽管处于消费淡季，但供需双弱的格局下，市场信心有所增强，主要得益于双焦（焦煤、焦炭）的大幅上涨以及宏观面的积极信号。

主要观点

• 产量回升：上周螺纹钢和热卷产量环比上升，显示钢厂生产活动有所恢复。
• 库存回落：五大品种社会库存继续下降，螺纹钢和热卷库存分别下降3.92%和2.72%，表明市场需求在逐步改善。
• 表观需求变化：螺纹钢表观需求下降，热卷表观需求回升，整体表观需求小幅增长。
• 价格走势：螺纹钢主力合约收盘价为3187元/吨，较上日上涨2.44%；热卷主力合约收盘价为3332元/吨，上涨2.11%。现货价格也呈现上涨趋势。
• 技术面支持：螺纹钢和热卷价格突破震荡区间，技术面显示上涨动能增强。
• 操作建议：建议多单继续持有，中线交易；空仓者不建议追涨，可等待回调后再入场做多。

关键信息

• 基差变化：螺纹钢主力基差为133元/吨，热卷主力基差为-32元/吨。
• 价差波动：螺纹钢10-1价差为105元/吨，热卷10-1价差为54元/吨，均显示上涨趋势。
• 市场情绪：宏观面信心增强，股市强势上破，提振了黑色板块整体信心。

二、铁矿石

核心内容

铁矿石市场整体呈现上涨趋势，尽管处于消费淡季，但需求有所回升，供应端发运量仍处于高位，港口库存回升对价格形成压制，但焦煤和焦炭的反弹提供了支撑。技术面上，05合约表现强势，有望开启中线上涨行情。

主要观点

• 现货价格上涨：各港口铁矿石现货价格普遍上涨，如PB粉、卡拉加斯粉、巴混63.0%等。
• 期货价格走势：DCE铁矿石主力合约结算价为828元/干吨，较上日上涨3.37%。
• 库存情况：港口库存合计15970.89万吨，较上周增长0.71%，显示供应端压力仍在。
• 需求变化：上周五大钢材品种产量增加，表观需求回升，但铁水产量仍沿季节性趋势回落。
• 市场情绪：宏观面和双焦上涨提振市场信心，期价上涨空间大于下跌空间。
• 操作建议：建议多单继续持有，中线交易。

关键信息

• 价差情况：铁矿石现货与期货主力价差在各港口呈现不同走势，部分品种价差收窄。
• 发运量：澳大利亚和巴西铁矿石发运量周环比下降，显示供应端有所收紧。
• 海运费与汇率：BCI运价小幅下跌，美元指数和人民币汇率略有波动，对铁矿石价格形成一定影响。
• 库存变化：进口矿烧结粉矿总库存增长4.60%，显示市场仍有一定库存压力。

三、产业资讯

核心内容

近期重点焦化企业达成限产、减产共识，主动减少高价煤炭采购，优化库存结构，稳定价格。同时，蒙古国撤销部分非主流煤矿的特别许可证，但不影响煤炭出口至中国。

主要信息

• 焦化企业行动：主动限产、减产，减少高价煤炭采购，优化库存结构，稳定价格。
• 钢铁产量与库存：全国建材产量减少，社库和表需均有所下降，但重点统计钢铁企业库存环比下降11.7%。
• 螺纹钢计划产量：1月螺纹钢计划产量较12月实际产量增加3.68%，显示市场预期有所改善。
• 蒙古国煤矿政策：撤销部分非主流煤矿的特别许可证，但不影响中国煤炭进口。

四、免责声明

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