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万孚生物2024年年报业绩总结

核心内容概览

万孚生物于2025年4月12日发布2024年年度报告，数据显示公司业绩保持稳健增长，海外布局持续完善，技术研发进展顺利，未来发展前景良好。公司整体表现稳健，各业务板块均有不同程度的增长或优化，其中慢病管理成为最大收入来源。

主要财务数据

各业务板块表现

1. 传染病检测

• 2024年收入：10.42亿元（+9.50%）
• 毛利率：58.10%（+0.35pct）
• 亮点：国内流感检测产品市场份额提升，血液传染病检测业务增长显著；呼吸道三联检测试剂盒（POC/OTC）获得美国FDA EUA授权，2025年1月获FDA 510（k）许可。

2. 慢病管理

• 2024年收入：13.69亿元（+22.38%）
• 毛利率：75.88%（+0.57pct）
• 占比：44.7%
• 亮点：已成为公司第一大业务板块，化学发光、免疫荧光平台在等级医院和基层市场实现双线突破。

3. 毒品（药物滥用）检测

• 2024年收入：2.86亿元（-13.39%）
• 毛利率：58.95%（+1.74pct）
• 问题：受北美市场激烈竞争影响，收入下降
• 未来展望：多元化新品导入和经销网络效能提升将有助于业务逐步回升。

4. 优生优育检测

• 2024年收入：2.94亿元（+9.97%）
• 毛利率：44.57%（+0.17pct）
• 亮点：通过提升服务体系能力和产品创新，稳步提升核心产品市占率。

海外布局进展

• 境外收入：11.03亿元（+43.23%），占营收比重提升至35.98%
• 本地化产能部署：已在圣地亚哥建立本地化工厂，具备量产能力，预计短期供应不受关税影响
• 产品覆盖：150多个国家和地区
• 国际部团队：数百人
• 未来趋势：海外销售保持高速增长，有助于对冲单一市场政策风险

技术研发与产品创新

• 2024年研发投入：4.38亿元（占营收14.30%）
• 新品上市：82项（试剂75项+仪器7款）
• 核心进展：
  • 推出FC-9000系列超高速化学发光仪器
  • 完善急诊检测组合，推出FS-1000/FS-2000两款干式荧光免疫分析仪
  • 赛维森科技“宫颈细胞数字病理图像辅助诊断软件”获批首张三类产品注册证

投资建议

• 维持“推荐”评级
• 2025-2027年PE分别为15.69/13.55/11.68倍
• 预测EPS分别为1.34/1.56/1.81元
• 公司作为国内POCT诊断龙头，具备显著技术平台和产品管线优势，国内与国际市场共同发力，战略布局稳步推进，长期前景良好

风险提示

• 国际贸易形势不确定
• 新产品上市进展不及预期
• 降价幅度超预期

附录：分析师信息

• 程培：医药行业首席分析师，上海交通大学生物化学与分子生物学硕士，10年以上医学检验与医药行业研究经验，曾获新财富最佳分析师医药行业2022年第4名、2021年第5名等荣誉。
• 孟熙：新加坡国立大学数量金融硕士，2022年加入中国银河证券研究院，从事医药行业研究工作。

联系方式

• 机构请致电：
  • 深广地区：程曦 0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn
  • 上海地区：陆韵如 021-60387901 luyunru_yj@chinastock.com.cn
  • 北京地区：田薇 010-80927721 tianwei@chinastock.com.cn
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