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甲醇早报总结（2026-02-27）

核心内容概述

本报告为2026年2月27日甲醇市场早报，由大越期货投资咨询部金泽彬发布，涵盖甲醇市场基本面、价格走势、库存情况、生产利润、装置检修及进口情况等。整体市场呈现供需偏松、库存高位、价格震荡运行的特点，预计本周甲醇价格将以2180-2240区间震荡。

主要观点

• 供应端：国内甲醇装置整体开工率维持高位，但部分企业因检修或降负荷影响供应。伊朗甲醇开工率偏低，进口到港量收缩，对沿海地区供应支撑有限。
• 需求端：下游需求整体疲软，尤其是甲醛等传统下游产品因春节临近逐步停车放假，节后终端需求修复缓慢。
• 库存：华东、华南港口甲醇社会库存总量为97.53万吨，较上周期累库3.26万吨。沿海地区可流通货源增加，但库存去库缓慢，维持高位。
• 价格与基差：江苏甲醇现货价为2197元/吨，05合约基差为-13元/吨，现货略贴水期货。进口成本为2258元/吨，进口价差为-61元/吨。
• 期货市场：主力合约MA2605价格在2210元/吨，主力持仓净空，空增，对价格形成一定压制。
• 价差结构：区域价差普遍为负，反映市场整体偏弱，但部分区域如江苏-内蒙古价差为367元/吨，显示区域间价格差异。

关键信息汇总

1. 甲醇市场基本面

• 供应：国内装置开工率维持高位，但部分企业因检修或降负荷影响供应；伊朗开工偏低，进口到港量收缩。
• 需求：下游需求疲软，节后采购意愿不强，部分企业限量销售。
• 库存：内地企业通过预售排库，但下游消化缓慢；沿海地区库存维持高位，进口支撑有限。

2. 价格与基差

• 现货价格：
  • 江苏：2197元/吨（-0.36%周跌）
  • 鲁南：2310元/吨（持平）
  • 河北：2075元/吨（+0.97%周涨）
  • 内蒙古：1830元/吨（-0.41%周跌）
  • 福建：2230元/吨（-0.68%周跌）
• 期货价格：MA2605收盘价为2210元/吨（-39元/吨周跌）
• 基差：江苏甲醇现货升水期货，基差为-13元/吨（-0.36%周跌）

3. 生产利润

• 煤制甲醇：利润为-6元/吨（-8%周跌）
• 天然气制甲醇：利润为-40元/吨（持平）
• 焦炉气制甲醇：利润为252元/吨（+323元/吨周涨）
• 甲醛：利润为-113元/吨（-9%周跌）
• 二甲醚：利润为604元/吨（-28元/吨周跌）
• 醋酸：利润为442元/吨（+4元/吨周涨）
• MTO：利润为-1030元/吨（+26元/吨周涨）

4. 装置运行情况

• 国内装置检修：
  • 西北地区：陕西黑猫、青海中浩、陕西黄陵、宁夏能化、新疆广汇等企业计划检修或已临停，周检修损失量总计达46,750吨。
  • 华北地区：山西梗阳、山西华垦、山西荷鑫等企业检修，周检修损失量总计达22,500吨。
  • 华中地区：河南中新、河南鹤煤、中鸿焦化等企业检修或部分降负。
  • 华东地区：安徽碳鑫、晋煤中能、安徽临涣焦化等企业检修，周检修损失量总计达10,300吨。
  • 西南地区：四川泸天化、广西华谊、云南先锋等企业检修或已恢复。
  • 东北地区：大庆油田、黑龙江宝泰隆等企业因原料问题或限气停车。
• 国外装置：伊朗部分装置恢复中，沙特、阿曼、印尼、美国等主要生产国装置运行正常，但部分企业开工不高。

5. 库存与进口

• 港口库存：华东港口库存为58.19万吨（+2.16万吨周涨），华南港口库存为39.34万吨（+1.10万吨周涨）。
• 进口情况：进口成本为2258元/吨（-52元/吨周跌），进口价差为-61元/吨（-36元/吨周跌）。
• 外盘价格：CFR中国为263美元/吨（+1.54%周涨），CFR东南亚为322.5美元/吨（+0.31%周涨）。

市场预期

• 价格走势：预计本周甲醇价格震荡运行，MA2605合约在2180-2240元/吨区间波动。
• 驱动因素：供应端受检修影响有限，但需求端节后恢复缓慢，库存压力仍存，缺乏明确上涨驱动。
• 风险因素：进口成本波动、下游需求变化、库存去库速度、装置恢复情况等。

数据来源

• 数据来源：金联创
• 报告发布：大越期货投资咨询部
• 报告作者：金泽彬
• 联系方式：0575-85226759

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