20220508-华泰期货-饲料养殖周报_22页_2mb

饲料养殖周报总结

核心内容概述

本报告分析了近期玉米、玉米淀粉、鸡蛋及生猪的期现货市场情况，并提供了相应的交易建议与风险提示。整体来看，市场受到疫情、供需变化、成本波动及政策影响，呈现分化趋势，需关注原料端、库存变化及周期判断。

---

主要观点

玉米市场

1. 现货价格：受疫情趋弱及养殖利润改善影响，现货价格稳中有涨，但北方港口和深加工企业库存回升，南北方价差走弱，后期持续性存疑。
2. 期货价格：外盘虽有回落，但人民币贬值支撑进口成本，国内供需缺口预期或迎来考验。目前暂维持中性判断，后期或逐步转向看空。

玉米淀粉市场

1. 现货价格：稳中偏强，主要因原料玉米价格稳中有涨。
2. 行业库存：开机率小幅回升，但出库量低于产量，库存再度累积，淀粉-玉米价差变动不大。
3. 基差：基差持续走弱，处于历史同期最低水平，主要受原料成本影响，建议关注玉米原料端。

鸡蛋市场

1. 现货价格：五一节后价格大幅回落，但期价相对强于现货，带动基差大幅下降。
2. 供需情况：现货表现符合市场预期，担忧疫情缓解后需求回落及养殖利润带动补栏，但养殖利润或难有显著提升。
3. 交易建议：维持谨慎看多，建议谨慎投资者观望，激进投资者可持有前期多单。

生猪市场

1. 现货价格：五一节后小幅回落，各区域表现不一，华南与西南最为强势。
2. 养殖利润：出栏均价与仔猪价格均上涨，养殖利润改善，但仍处于亏损状态。
3. 产能判断：市场机构对产能去化幅度预估分歧较大，难以判断猪价是否已见底或阶段性上涨。
4. 交易建议：维持谨慎看多，建议谨慎投资者观望，激进投资者可持有前期多单。

---

关键信息

全球玉米供需概况

• USDA4月报告：上调美玉米FSI需求2500万蒲，下调饲残用量2500万蒲；巴西玉米产量上调200万吨，中国饲用需求和进口下调300万吨，乌克兰出口下调450万吨，全球期末库存上调449万吨至3.0546亿吨。
• 库销比：全球库销比持续下降，表明库存压力逐步缓解。

中国玉米供需概况

• 现货价格：东北产区稳中有涨，华北产区涨跌互现，整体偏弱。
• 库存情况：南方港口内贸玉米库存74.4万吨，外贸玉米库存38.9万吨；北方港口玉米库存370万吨。
• 临储小麦投放：4月13日投放55.11万吨，实际成交53.15万吨，成交率96.43%，均价2841元/吨。

玉米淀粉供需概况

• 行业开机率：继续小幅回升至56.82%，但出库量低于产量，库存累积。
• 生产利润：现货生产利润变化不一，盘面加工利润有所改善。
• 基差：玉米淀粉近月基差处于低位，建议关注玉米原料端。

鸡蛋供需概况

• 现货价格：五一节后主产区均价下跌至4.83元/斤，主销区下跌至5.00元/斤。
• 存栏与淘汰：在产蛋鸡存栏环比增加1.30%，同比下降0.85%；蛋鸡淘汰量小幅回升，淘汰日龄维持在499天。
• 养殖利润：蛋鸡养殖盈利继续上升，但对远期价格仍有担忧。

生猪供需概况

• 出栏均价：五一节后全国均价下跌至14.67元/公斤，区域表现不一。
• 能繁母猪存栏：2022年3月存栏4185万头，产能正常。
• 屠宰量：规模以上企业生猪屠宰量同比增加71.70%。

---

交易建议

品种	建议
玉米	维持中性，建议投资者前期多单择机平仓离场
玉米淀粉	维持谨慎看多，建议谨慎投资者观望，激进投资者可持有前期多单
鸡蛋	维持谨慎看多，建议谨慎投资者观望，激进投资者可持有前期多单
生猪	维持谨慎看多，建议谨慎投资者观望，激进投资者可持有前期多单

---

风险因素

• 俄乌冲突
• 国家抛储政策
• 新冠肺炎疫情
• 非洲猪瘟疫情

---

数据来源

• USDA
• 卓创资讯
• 博亚和讯
• 汇易网
• 广东玉米数据网
• 国家粮食与物资储备局
• 农业农村部
• 商务部
• 中国海关
• 文华财经
• 大商所

---

免责声明

本报告基于已公开信息编制，内容仅供参考，不构成投资建议，不保证信息的准确性及完整性。投资者应自行判断并承担相应后果。报告版权归属华泰期货研究院，未经许可不得擅自使用或传播。