20160529-中泰证券-医药生物行业周报_盘整期不要悲观_看好中期业绩确定成长性较高的标的_17页_637kb

医药生物行业周报总结

核心内容

本报告为中泰医药生物团队发布的行业周报，分析了2016年5月29日医药板块的市场表现、估值情况以及重点公司动态。报告强调在行业盘整期不必悲观，看好中期业绩确定性和成长性，建议关注具有品种优势、销售优势和资源整合能力的制药企业，以及受益于诊疗方式变革、大数据和民营资本进入医疗服务领域的创新型企业。

主要观点

1. 行业趋势

   • 医药板块整体表现相对稳定，虽本周下跌0.5%，但医疗器械子板块逆势上涨0.99%，显示其抗跌性。
   • 医药商业板块因药品降价、两票制等政策影响持续下滑，但认为龙头企业受影响有限，行业集中度提升将带来长期利好。
   • 行业面临政策调整，如一致性评价、医疗器械监管趋严，这些政策将推动行业洗牌，有利于优质企业成长。

2. 投资建议

   • 优选成长性高、中长期业绩确定的标的，如丽珠集团、人福医药、爱尔眼科、九强生物等。
   • 长期投资应关注两条主线：一是具有品种优势、销售优势和资源整合能力的制药企业（如天士力、恒瑞医药、华海药业等）；二是诊疗方式变革、大数据和民营资本进入医疗服务带来的投资机会（如基因测序、细胞治疗、移动医疗、可穿戴设备等）。

3. 政策影响

   • CFDA发布一致性评价公告，要求2018年底前完成289个品种的一致性评价，推动高品质制剂企业、创新药企和CRO企业的成长。
   • 医疗器械行业监管趋严，将促进产品创新和市场集中。

关键信息

• 行业数据

  • 上市公司总数：208家
  • 行业总市值：2594475.236百万元
  • 行业流通市值：2594475.236百万元
  • 当前医药板块估值：37倍PE，高于历史平均水平，相对A股（扣除金融）溢价率保持在26%。

• 市场表现

  • 医药板块绝对收益率21.1%，跑赢沪深300约34.4个百分点。
  • 本周医药板块下跌0.5%，医疗器械子板块上涨0.99%，医药商业下跌2.48%。

• 重点公司分析

  • 人福医药、九强生物、润达医疗、信立泰、科华生物等公司被推荐为买入标的，其EPS和PE均有增长预期。
  • 部分公司如泰格医药、国药一致、四环生物等出现较大跌幅，可能受行业政策和市场情绪影响。

• 资金流动

  • 一周资金净流入前15公司包括华兰生物、博雅生物、人福医药等。
  • 一周资金净流出前15公司包括华东医药、恒瑞医药、莱美药业等。

• 中药材价格

  • 成都中药材价格指数微幅上升，显示市场对中药材的需求略有增加。

风险提示

• 政策风险：行业处于政策密集扰动期，如招标政策、分级诊疗等，存在不确定性。
• 药品质量问题：药品安全问题可能对行业造成冲击，需持续关注。

行业热点聚焦

• 一致性评价：CFDA发布公告，要求2018年底前完成289个品种的一致性评价，推动高品质制剂企业、创新药企和CRO企业的成长。
• 医疗器械监管：医疗器械行业监管趋严，有助于行业去芜存菁，提升产品质量和市场集中度。

附录与公告

• 本期上市公司重要公告汇总包括业务拓展、人事变动、权益分配、资金流动等。
• 中泰主要覆盖公司及估值一览显示了各公司的EPS、PE和投资评级。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%之间
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上