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中偉新材料（2579.HK）分析摘要

中偉新材料是一家專業從事新能源電池材料研發、生產和銷售的公司，核心產品為正極活性材料前驅體 (pCAM) 和新能源金屬產品，如鎳、鈷、銅中間品。公司是全球鋰離子電池用鎳系和鈷系 pCAM 的領導者，占全球市場份額分別為 20.3%、28.0%，總 pCAM 市場份額達 21.8%，於 2024 年在全球 pCAM 市場收入排名首位。

公司擁有業務一體化運作模式，上游涉及新能源金屬開採、冶煉，下游製作新能源材料並回收，構成完整供應鏈。其客戶群多元化，於 2022 年至 2024 年，外銷收入占比持續增長，從 33.7% 增至 50.6%，顯示產品深獲國際市場認可。

根據 2022 至 2024 年財務數據，中偉新材料經常性收入穩步增長，從 303.44 億人民幣增至 402.23 億人民幣，但利潤率有所波動，法說會顯示 2024 年利潤為 14.67 億人民幣。評級與估值方面，券商給予 ★★★☆☆ 銅牌評級，顯示看好其成長性但疑慮點也存在。

新 ipO 筹資為 10.4 億人民幣，預計上市市值約 393.97 億港元，由摩根士丹利和華泰國際擔任保薦人。股價介乎 34 至 37.8 港元，每手 200 股。

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