20221116-开源证券-北交所2023年度投资策略_达根知底耕良田_专精特新看成长_37页_2mb

北交所2023年度投资策略总结

核心内容

2023年被视为北交所发展的重要年份，预计其新股发行速度将加快，优质公司数量将增加，为投资者提供良好的布局时机。北交所开市一年来，市场生态持续优化，表现为发行定价趋向合理、估值水平较低、盈利增长确定性强，以及流动性有所改善。

主要观点

• 发行提速：北交所新股发行速度有望加快，目前已有121家公司进入排队阶段，300余家为后备军，预计2023年成为发行大年。
• 生态优化：北交所首日破发率下降至23.81%，远低于科创板的43.93%，整体估值水平低于科创板和创业板，且盈利增长较为稳定。
• 专精特新企业主导：北交所已成为专精特新企业的聚集地，已有47家国家级“小巨人”企业，占北交所上市公司的38%。
• 行业集中度高：北证50成分股主要集中在新能源（43.3%）、化工新材料（19.7%）和生物医药（10.7%）等行业，具有较高的稀缺性和成长性。
• 流动性改善：投资者结构逐步丰富，开通北交所权限的投资者超过517万户，580只公募基金参与，但流动性仍存在结构性不足。
• 制度建设完善：北交所制度建设逐渐完善，包括北证50指数发布、融资融券业务规则实施等，为市场发展提供了制度支持。
• 投资机会：2023年投资机会主要集中在新上市的专精特新企业、低估值高权重的北证50成分股及存在转板预期的企业。

关键信息

2023年北交所发展预期

• 北交所预计进入发行大年，新股数量将显著增加。
• 北交所生态持续优化，破发率下降，估值水平较低，盈利增长确定性强。
• 流动性有所改善，但结构上仍存在不足。

专精特新企业表现

• 专精特新企业占比高，为北交所发展提供中坚力量。
• 专精特新企业多为解决“卡脖子”问题的龙头企业，具有较高的成长性和投资价值。
• 北交所的上市流程较短，适合专精特新企业融资，且不影响其再融资行为。

北证50成分股表现

• 北证50成分股中，部分公司估值较低，具有重估机会。
• 例如贝特瑞、吉林碳谷、颖泰生物等，其PE TTM均低于沪深可比公司。

转板预期

• 北交所已有企业成功转板至科创板，如观典防务。
• 目前有68家公司符合转板条件，可能成为投资机会。

投资机会主线

1. 新上市的专精特新“小巨人”企业。
2. 北证50成分股中高权重、低估值的公司。
3. 存在转板预期的企业。

风险提示

• 政策变动风险：市场政策可能发生变化，影响北交所发展。
• 公司经营风险：公司业务和财务状况可能存在不确定性。
• 宏观经济变动风险：宏观经济环境变化可能影响市场表现。
• 流动性不足风险：市场流动性仍存在结构性不足，可能影响交易。

结论

2023年北交所将面临良好的布局时机，投资者应关注专精特新企业、低估值高权重公司及转板预期企业。尽管存在流动性不足等风险，但北交所的估值优势和成长性使其成为具有吸引力的投资标的。