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2025年2月7日能化产品周报摘要

本报告针对甲醇市场进行周度分析，涵盖价格、供需、库存和利润等方面。甲醇主力合约价格报2588元/吨，环比上涨125%，显示强劲反弹。成本端，动力煤坑口价为617元/吨，环比下跌48%，同比下降605%，表明能源成本支撑减弱。基差为82元/吨，环比大跌1717%，显示期货市场强势。

供应方面，国内甲醇开工率91.06%，环比微跌0.9%，同比小幅上升；国际开工率59.40%，环比增长0.8%。到港量1406万吨，环比大跌35.8%，反映进口压力缓解。

需求端，MTO产能利用率86.64%，环比上升1.1%，显示新兴需求活跃；华东地区MTO利用率70.73%，环比小幅增长。传统需求加权开工率42.64%，环比微增；生产企业待发订单2100万吨，环比大跌40.9%，需求仍显疲软。

库存水平显著提升，港口库存9551万吨，环比上涨27.3%；厂内库存5739万吨，环比暴增9158%，库存压力加大。利润方面，焦炉气制甲醇利润375元/吨，环比大跌1176%；煤制甲醇亏损13元/吨，环比增长显著；天然气制甲醇及进口等利润多为负值，波动剧烈，显示生产成本倒挂风险。

总体而言，甲醇市场呈现价格上行但成本支撑不足的特点，供需矛盾局部缓解，库存累积和利润收缩对后期价格形成压力。投资者需关注动力煤走势和下游需求变化。

本总结基于报告数据，不构成投资建议。