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跨境电商专题研究之出口篇总结

核心内容

本报告聚焦中国跨境电商出口行业的发展前景、细分领域、产业链瓶颈突破及政策支持等方面，指出出口电商作为跨境电商的主导力量，将迎来持续增长。

主要观点

• 行业前景：预计未来2-3年中国跨境电商交易规模将保持30%的CAGR，2017年跨境电商交易额将占进出口贸易总额的20%左右，其中出口电商仍将占主导地位，预计保持20%-25%的增速，2017年将达到6.64万亿的规模。
• 细分领域：B2C出口电商由于利润空间大、市场空间广，具备较大的增长潜力，预计2017年B2C出口交易额将达到7370.4亿元。
• 发展驱动力：新兴市场网购习惯的养成、互联网技术的普及、基础设施的完善、政策的逐步放开以及移动端购物的爆发式增长，将共同推动出口电商的持续发展。
• 痛点突破：跨境物流、支付、融资等瓶颈环节的逐步解决，以及产品品类向高附加值领域扩展，将显著提升出口电商的盈利能力。
• 政策支持：跨境电商法律法规的制定和实施是行业发展的重要基础，杭州跨境电商综合试验区的设立是政策放开的重要标志，未来有望在全国范围内复制推广。

关键信息

1. 出口电商增长原因

• 需求端：新兴市场网购普及率提升，需求空间巨大。
• 供给端：出口电商卖家从东部向中西部转移，品类从3C向服装、户外用品、健康美容等高毛利品类扩展。
• 移动端：移动端购物的爆发式增长显著提升了出口电商的流量和用户粘性，是行业发展的重要推动力。

2. 出口电商结构

• 当前出口电商以B2B为主，占约90%。
• B2C出口电商虽然目前占比小，但增速快，具有较大的发展空间。

3. 产业链瓶颈突破

• 跨境物流：海外建仓、信息化管理、物流资源整合等方式有效降低物流成本，缩短配送时间，提高效率。
• 跨境支付：第三方支付平台逐步参与，政策支持下支付方式更加多样化。
• 金融服务：金融机构推出信用贷款、保险产品、融资服务等，缓解出口电商的资金压力。

4. 政策支持与杭州模式

• 杭州跨境电商综合试验区的设立标志着政策的进一步放开，推动跨境电商产业链的完善和制度创新。
• 杭州试验区将形成完整的跨境电商产业链和生态链，有望在通关、检验检疫、税收等方面形成一套适应和引领全球发展的管理制度。

5. A股相关标的

• 小商品城（600415）：依托义乌专业市场和商户资源，布局跨境电商平台，将受益于杭州试验区政策红利。
• 东方创业（600278）：通过定增投资跨境电商平台及相关项目，发展外贸服务。
• 物产中大（600704）：拥有跨境电商平台“义乌通”，外销营收占比10%，2014年外贸服务量达1.5亿美元。

风险提示

1. 国际经济环境变化可能影响出口电商的需求和景气度。
2. 政策执行的不确定性可能对行业发展带来影响。
3. 国际政治局势可能对跨境电商造成干扰。

投资评级说明

• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确投资评级。

目录概览

• 1. 跨境电商的内涵
  • 1.1 跨境电商的定义
  • 1.2 跨境电商的分类
• 2. 我国出口电商未来保持20%-25%的增速
  • 2.1 出口电商逐步替代传统外贸
  • 2.2 需求端：新兴市场提升空间巨大
  • 2.3 供给端：中西部转移和品类扩张带来机遇
  • 2.4 移动端爆发式增长是重要推动力
• 3. 细分子行业来看，看好B2C出口电商
• 4. 痛点突破正迎来黄金发展期
  • 4.1 产业链瓶颈突破
  • 4.2 盈利能力提升
• 5. 政策是催化剂：看好杭州模式的突破和复制
  • 5.1 政策爆发期利好行业发展
  • 5.2 杭州模式的突破和复制
• 6. 出口电商A股相关标的
• 7. 风险提示

图表目录

• 图表1：跨境电商的产业链和各环节
• 图表2：出口电商分类
• 图表3：阿里速卖通网站截图
• 图表4：阿里速卖通流量分布
• 图表5：兰亭集势（NYSE:LITB）
• 图表6：预计15-17年跨境电商交易规模CAGR=25.77%
• 图表7：预计17年跨境电商占我国进出口贸易总额的20%
• 图表8：预计出口电商仍将在跨境电商结构中占主导
• 图表9：出口电商未来将保持20%-25%的增速
• 图表10：跨境电商比传统贸易大大缩减了中间环节
• 图表11：B2C出口电商五大目的国对中国网购需求
• 图表12：中国出口电商增速最快的三个目的地市场
• 图表13：我国出口电商卖家地域分布，2013
• 图表14：我国出口电商产品品类分布，2013
• 图表15：B2C出口电商占比不断提升
• 图表16：B2C出口电商迎来爆发期
• 图表17：自营B2C出口电商主营及毛利率对比
• 图表18：跨境电商政策发展历程
• 图表19：跨境电商主要政策梳理
• 图表20：跨境电商试点梳理
• 图表21：出口电商A股相关标的