2017-跨境电商专题研究之出口篇-互联网风口处_19页_1mb

跨境电商专题研究之出口篇总结

核心内容概述

本报告聚焦于中国跨境电商出口行业的发展前景、细分行业格局、产业链痛点突破以及政策支持对行业的影响，同时分析了A股相关标的的投资价值。

主要观点

• 出口电商将持续快速增长：预计未来2-3年中国跨境电商交易规模保持30%的CAGR，2017年交易额将占进出口贸易总额的20%左右，其中出口电商仍将占据主导地位，占比约80%以上，预计年增速为20%-25%。
• B2C出口电商前景广阔：目前出口电商以B2B为主，但B2C由于利润空间大、市场空间广等优势，增长迅速，预计2017年B2C出口交易额将达到7370.4亿元。
• 产业链瓶颈逐步突破：跨境物流、支付、融资等环节的优化将为行业带来新的发展机会，同时产品品类的多样化和品牌化建设有助于提升企业盈利能力。
• 政策是重要催化剂：自2013年起政策持续利好跨境电商发展，特别是杭州跨境电商综合试验区的设立标志着政策进一步放开，有利于行业规范化和规模化发展。

关键信息

增速预测

• 2013年中国跨境电商交易规模为3.1万亿元，同比增长31.3%。
• 预计2015-2017年跨境电商交易规模CAGR为25.77%，2017年交易额占进出口贸易总额约20%。
• 出口电商预计2017年交易规模将达到6.64万亿元。

行业结构

• B2B出口电商：目前占出口电商交易规模的90%以上，主要模式包括信息服务平台、交易平台和资源整合平台。
• B2C出口电商：近年来增长迅速，2013年交易额从2010年的278.07亿元增长至1664.08亿元，年复合增长率达81.55%。

主要企业分析

• 阿里巴巴国际站：提供信息展示、撮合交易、物流仓储等服务，是B2B出口电商的代表。
• 阿里·速卖通：作为B2C出口电商的重要平台，2013年收入达9.38亿元，增速高达139%。
• 兰亭集势：主营定制婚纱，毛利率高于传统3C类产品，2013年综合毛利率为43.48%。
• 环球易购：主营服装类商品，毛利率为50.6%，具备较强盈利能力。
• Dealextreme：主营3C产品，毛利率为39.40%，但随着品类扩展，盈利空间有望提升。

痛点突破

• 跨境物流：物流费用占销售费用的25%，未来海外建仓、优化物流流程有助于降低成本和提升效率。
• 跨境支付：目前主要依赖PayPal，但手续费高、周期长，未来第三方支付机构的参与和政策支持将推动支付环节的突破。
• 金融服务：针对中小企业融资难的问题，金融机构提供信用贷款、小额贷款、保险产品等服务，提升行业抗风险能力。

政策支持

• 杭州跨境电商综合试验区设立，标志着政策进一步放开，有助于形成适应和引领全球跨境电商发展的管理制度和规则。
• 政策发展分为三个阶段：政策起步期（2004-2007）、政策发展期（2008-2012）、政策爆发期（2013至今）。
• 政策利好包括通关效率提升、税收优惠、支付便利等，有利于行业规范化和规模化发展。

A股相关标的

风险提示

1. 国际经济影响：全球经济波动可能影响出口需求和景气度。
2. 政策风险：政策变化可能对行业带来不确定性。
3. 国际政治风险：国际政治局势变化可能影响跨境贸易环境。

投资评级说明

总结

跨境电商出口行业在未来几年将保持快速增长，政策支持、产业链优化、市场需求拓展和B2C模式的崛起是主要驱动力。随着物流、支付、融资等瓶颈的逐步突破，行业将迎来黄金发展期。A股相关标的如小商品城、东方创业、物产中大等，具备较强的市场竞争力和政策红利，值得关注。然而，国际经济和政治环境的变化仍可能带来一定风险，需谨慎评估。