20240626-安信国际证券-行业投资策略_集装箱的机遇与挑战_23页_770kb

安信国际集装箱行业投资策略总结

核心观点摘要
全球海运贸易持续增长，预计到2028年海运贸易额年均增长约2%，集装箱贸易额年均增长约3%。集装箱行业呈现5-6年周期，2021年产量因疫情需求激增达高点，2022-2023年回落，2023年单季度产量环比提升18%，或标志着周期底部反弹。未来行业将向智能自动化、行业集中化（加速兼并重组）和低碳环保转型。相关标的中集集团（2039HK）和中集安瑞科（3899HK）值得投资。

行业现状与展望
全球海运贸易量稳定，2021-2023年货物运输量分别为110亿、120亿和124亿吨。集装箱运输需求逐步恢复，2024年预计继续增长。智能自动化技术将提升效率，降低运营成本；低碳要求推动环保材料和减排措施。亚太市场将成为增长最快区域，行业规模预计到2030年达140亿美元，复合年增长率约49%。

公司分析
中集集团（2039HK）为全球最大集装箱制造商，市场占比45%，2024Q1业绩改善明显，集装箱销量同比增长49.9%。中集安瑞科（3899HK）在清洁能源领域领先，2023年营收和利润大幅增长，氢能业务高速扩张。两公司均受益于贸易复苏和供应链优化。

风险提示
需警惕下游需求不及预期、竞争加剧、原材料价格波动、物流需求缓慢复苏、新业务增长延迟及汇率风险。行业高度集中，各方竞争激烈，投资需谨慎评估外部环境变化。