20231028-中国银河-赛意信息-300687.SZ-_银河计算机_公司点评报告_赛意信息_与华为合作持续推进_进一步布局大客户市场_5页_342kb

赛意信息公司点评总结

业绩承压，前景向好

• 三季度业绩：2023年前三季度营收168亿元，同比增长0.99%；归母净利润12.8亿元，同比下降58.6%；扣非净利润10.9亿元，同比下降51.2%。三季度单季度营收62.5亿元，同比下降23.2%；归母净利润10.6亿元，同比增长251.2%。
• 毛利率与费用：前三季度毛利率33.09%，同比增长0.50pct；销售费用增长79.0%，研发费用增长272.1%，管理费用同比下降11.22%。

与华为合作深化，布局大客户市场

• 赛意信息亮相华为全联接大会，展出新一代MOM系统，与华为在智能制造、ERP等领域展开合作，未来将基于华为盘古大模型探索智能化应用。
• 子公司上海赛意以21.1亿元收购北京思诺博100%股权，进一步巩固在央企及北方市场的布局，深化数字化供应链服务。

投资建议与风险

• 业绩预测：2023-2025年营收预计2392/2824/3444亿元，净利润预计259/311/390亿元，维持“推荐”评级，市盈率分别为35.28x、29.29x、23.39x。
• 风险提示：市场竞争加剧、技术研发不及预期、宏观经济下行超预期。