20171225-莫尼塔投资-大宗商品周报_中央经济工作会议重申深化供给侧改革和防治污染_10页_1mb

中央经济工作会议总结

核心内容

2017年12月18日至20日，中央经济工作会议在北京召开，会议总结了十八大以来国内经济发展的历程，分析了当前经济形势，并对2018年的经济工作进行了部署。会议重申了深化供给侧改革和防治污染的重要性，指出中国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，未来需通过深化供给侧改革、加强环保治理等措施推动经济高质量发展。

主要观点

1. 深化供给侧改革

• 主线任务：推进供给侧改革成为2018年经济工作的主线，旨在推动高质量发展。
• 重点措施：
  • 破除无效供给：处置“僵尸企业”作为重要抓手，推动化解过剩产能。
  • 培育新动能：强化科技创新，推动传统产业优化升级。
• 行业影响：
  • 产能过剩行业扩张将受到严格控制，产业升级提速。
  • 钢铁行业利润分配不均，普通钢材企业利润高于高端冷轧板企业，表明行业结构调整仍在进行中。

2. 打好污染防治攻坚战

• 重点任务：打赢蓝天保卫战，调整产业结构、能源结构、运输结构，减少主要污染物排放总量，改善生态环境质量。
• 政策执行：
  • 环保和差别化电价等市场化去产能手段继续加强。
  • 采暖季限产政策执行概率提高。
  • 北方地区散煤治理持续推进，天然气价格可能继续上涨。

3. 原油市场

• 价格走势：Brent原油期货价格创2015年6月以来新高，WTI油价也同步上涨。
• 支撑因素：
  • OPEC减产执行率维持高位，且计划有序退出减产协议。
  • 美国原油库存下降，炼厂开工率维持高位，出口量增加。
• 压力因素：
  • 美国原油产量持续攀升，北海输油管道计划重启。
  • 市场预计油价将高位震荡，受多空因素影响。

4. 黄金市场

• 价格走势：金价环比上涨，受税改预期消化和美国经济数据不及预期支撑。
• 利好因素：
  • 圣诞节期间实物黄金需求增长。
  • 美国减税法案和短期拨款议案可能对金价形成利空。
• 结论：金价上涨趋势仍将持续，短期内受利好因素影响。

5. 钢铁市场

• 价格走势：螺纹钢和热卷期货价格上涨，但现货价格回调。
• 市场状况：
  • 11月建筑钢材成交量同比大幅增长，但透支了后期需求。
  • 12月钢材成交迅速萎缩，库存开始累积。
• 预测：
  • 2018年1月钢材需求难言乐观，现货价格可能继续下跌。
  • 期现基差将进一步修复。

6. 铁矿石市场

• 价格走势：铁矿石期货价格小幅上涨，但上行空间有限。
• 市场因素：
  • 高品铁矿石需求依然强劲，但中低品铁矿石占比较高支撑价格。
  • 海运费下滑和块矿与粉矿价差收窄，显示实际需求减弱。
• 结论：铁矿石价格在总需求减弱的情况下，难以继续冲高。

7. 焦炭市场

• 价格走势：焦炭期货价格单周上涨，但上涨行情或告一段落。
• 市场因素：
  • 焦化企业库存触底反弹，供给逐步宽松。
  • 钢企补库需求释放，推动价格上涨。
• 结论：焦炭价格在利润修复后，上涨动力减弱，未来价格或趋于稳定。

关键信息

• 供给侧改革：成为推动经济高质量发展的核心手段，重点在去产能和产业升级。
• 环保治理：污染防治攻坚战持续推进，尤其关注北方地区散煤治理和天然气价格波动。
• 原油市场：受OPEC减产和美国库存下降支撑，但美国产量上升和北海管道重启可能形成压力。
• 黄金市场：短期上涨趋势仍将持续，但需关注美国经济数据和政策变化。
• 钢铁市场：需求透支，库存累积，1月需求可能继续下滑，期现基差修复。
• 铁矿石市场：价格上行空间有限，实际需求减弱，海运费和价差变化显示市场疲软。
• 焦炭市场：价格反弹后趋于稳定，供给逐步宽松，上涨动力减弱。

结论

中央经济工作会议强调了供给侧改革和环保治理的重要性，预计2018年商品市场将面临结构调整和需求变化。原油价格将在高位震荡，黄金市场短期仍具上涨动力，钢铁和焦炭市场则可能进入回调阶段，铁矿石价格上行空间有限。整体来看，2018年经济工作将更加注重质量与可持续发展。