20250316-中邮证券-医药生物行业报告_多胎补贴政策下_辅助生殖_NITP等板块有望受益_14页_746kb

行业投资评级总结

核心内容

本报告主要分析医药生物行业近期表现及未来投资机会，重点提及多胎补贴政策对辅助生殖、无创产前筛查等板块的利好影响，同时对医药生物行业整体及各细分板块的走势进行点评，并推荐相关投资标的。

主要观点

• 政策驱动：多地出台多胎补贴政策，二孩、三孩补贴力度远高于一孩，有望刺激适龄人群生育多胎，推动辅助生殖、无创产前筛查等板块增长。
• 医保覆盖：辅助生殖技术已逐步纳入医保，提高了其渗透率。部分省份如广西已实现医保覆盖，带动行业增长。
• AI赋能：AI在医药领域的应用广泛，涵盖药物研发、影像诊断、慢病管理等多个环节，成为2025年医药行业投资主线之一。
• 行业反转：医药板块整体上涨1.77%，跑赢沪深300指数0.18pct，行业迎来反转机会。
• 细分板块表现：线下药店涨幅最大（10.38%），医疗设备（1.10%）、医疗耗材（1.32%）等板块也有不同幅度上涨。

关键信息

政策背景

• 多胎补贴政策：内蒙古呼和浩特市和江苏省相继发布育儿补贴政策，二孩、三孩补贴额度显著高于一孩，刺激多胎生育需求。
• 辅助生殖纳入医保：截至2024年10月底，27个省份及新疆生产建设兵团已将辅助生殖技术纳入医保，提高行业渗透率。

行业表现

• 医药生物行业：本周上涨1.77%，在31个子行业中排名第15位。
• 细分板块表现：
  • 线下药店：涨幅最大，达10.38%。
  • 医药流通：上涨4.91%。
  • 医院板块：上涨3.4%。
  • 血液制品：上涨2.9%。
  • 体外诊断（IVD）：上涨0.77%。
  • 中药板块：上涨2.63%。
  • 医疗设备：上涨1.10%。
  • 医疗耗材：上涨1.32%。
  • 医疗研发外包（CXO）：上涨1.35%。

推荐及受益标的

推荐标的：

• 国际医学、信立泰、美年健康、天士力、益丰药房、大参林、圣湘生物、华大智造、微电生理、迈普医学

受益标的：

• 锦欣生殖、华大基因、贝瑞基因、戴维医疗、麦澜德、康泰生物、华兰疫苗、联影医疗、微创机器人、聚光科技、奕瑞科技、惠泰医疗、维力医疗、派林生物、华兰生物、新里程、康臣药业、桂林三金、康龙化成、泰格医药

风险提示

• 行业竞争加剧
• 政策执行不及预期
• 行业黑天鹅事件

投资评级说明

• 强于大市：预期行业相对基准指数涨幅在10%以上。
• 中性：预期行业相对基准指数涨幅在-10%与10%之间。
• 弱于大市：预期行业相对基准指数涨幅在-10%以下。

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