20260123-申银万国期货-品种策略日报-聚烯烃（LL_PP）_2页_170kb

申银万国期货研究所市场分析总结

核心内容概述

本报告由申银万国期货研究所分析师陆甲明（从业编号F3079531，交易咨询号Z0015919）发布，主要分析了期货市场中聚烯烃（LL和PP）的价格走势、成交量、持仓量及价差变化，并结合现货市场与国际原油价格动态，对市场趋势进行了评论和策略建议。

期货市场分析

价格走势

从价格变化来看，LL和PP各合约均出现上涨趋势，其中LL 9月涨幅最大，达到2.26%，PP 5月涨幅为2.14%。整体市场呈现反弹迹象。

成交量与持仓量

LL 5月成交量和持仓量均显著增加，PP 5月持仓量增长最快，显示市场关注度较高。

价差分析

LL的1月-5月价差有所收窄，PP的1月-5月价差大幅收窄，表明市场对不同合约的预期存在差异。

原料与现货市场情况

原料市场

原料市场整体上涨，其中甲醇和丙烯涨幅较为明显，丙烷涨幅较小。

现货市场（中游）

LL现货价格区间整体稳定，PP现货价格区间略有波动，但总体保持平稳。

国际原油价格动态

• 西得克萨斯轻质原油（WTI）：2026年3月期货结算价为59.36美元/桶，较前一交易日下跌1.26美元，跌幅2.08%，交易区间为58.96-60.82美元。
• 布伦特原油：2026年3月期货结算价为64.06美元/桶，较前一交易日下跌1.18美元，跌幅1.81%，交易区间为63.56-65.38美元。

国际原油价格的反弹对化工品成本端形成支撑，有利于聚烯烃等化工品价格走势。

评论及策略建议

• 聚烯烃市场：整体呈现反弹趋势，LL和PP各合约均上涨。
• 基本面驱动：目前市场更多关注宏观因素的驱动节奏，而非现货基本面。
• 供给改善预期：市场预期供给将有所改善，对价格形成支撑。
• 成本端支撑：国际原油价格反弹继续对化工品成本端提供支撑。
• 策略建议：建议投资者关注宏观因素的变化，以及供给改善的节奏，把握市场反弹机会。

风险提示

• 报告依据和结论存在范围局限性。
• 对未来预测可能存在不及预期的风险。
• 宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化。

声明与免责

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