> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花早报——2026年6月18日总结 ## 核心内容概览 本报告主要分析了2026年6月18日棉花市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并结合相关数据对市场未来走势进行了展望。 ## 主要观点 1. **基本面**： - ICAC预测2026/27年度全球棉花消费量为2579万吨，产量为2528万吨。 - USDA预测2026/27年度全球棉花产量为2526.6万吨，消费量为2651.5万吨，期末库存为1548.7万吨。 - 中国2026/27年度棉花产量预计为634万吨，进口150万吨，消费780万吨，期末库存812万吨。 - 中国5月纺织品服装出口额为256.1亿美元，同比下降2.3%。 2. **基差**： - 现货3128b全国均价为17405元/吨，基差为1400（09合约），升水期货，对多头有利。 3. **库存**： - 中国农业部预测2026/27年度5月期末库存为793万吨，库存水平中性。 4. **盘面走势**： - 20日均线走平，K线在20日均线附近，整体走势中性。 5. **主力持仓**： - 主力持仓偏多，净持仓多减，趋势偏多。 6. **市场预期**： - 厄尔尼诺气象形成，市场存在炒作题材。 - 外盘棉花快速上冲，郑棉重新站上16000重要关口。 - 短期需关注天气变化，谨慎对待短期利多炒作。 ## 关键信息 ### 利多因素 - 化纤价格走高，对棉花形成替代需求。 - 化肥价格上涨，导致种植成本增加。 - 对美出口关税有所降低，中美关系有所缓和。 - 美国主产区干旱，可能影响产量。 ### 利空因素 - 地区冲突导致贸易不稳定。 - 当前处于消费淡季，需求疲软。 ## 数据概览 ### 全球棉花供需平衡表（单位：万吨） | 年度 | 产量 | 期初库存 | 进口量 | 消费量 | 出口量 | 期末库存 | 库存消费比 | |------------|--------|----------|--------|--------|--------|----------|------------| | 2026/2027 | 2526.6 | 943.7 | 943.7 | 2651.1 | 943.2 | 1548.7 | 0.73 | | 2025/2026 | 2637.0 | 1564.2 | 944.3 | 2649.5 | 943.7 | 1564.2 | 0.71 | | 2024/2025 | 2561.0 | 1668.4 | 952.7 | 2615.1 | 923.7 | 1622.4 | 0.68 | ### 中国棉花供需平衡表（单位：万吨） | 年度 | 产量 | 期初库存 | 进口量 | 消费量 | 出口量 | 期末库存 | |------------|--------|----------|--------|--------|--------|----------| | 2024/2025 | 616.0 | 828.0 | 106.0 | 760.0 | 1.0 | 788.0 | | 2025/2026 | 664.0 | 788.0 | 140.0 | 780.0 | 3.0 | 809.0 | | 2026/2027 | 634.0 | 809.0 | 150.0 | 780.0 | 1.0 | 793.0 | ### 棉花进口情况（单位：万吨） | 国家 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |------------|------|------|------|------| | 中国 | 135.7| 325.9| 112.9| 152.4| | 印度 | 37.6 | 19.3 | 66.2 | 43.5 | | 巴基斯坦 | 98.0 | 69.7 | 132.8| 115.4| | 土耳其 | 91.2 | 77.6 | 97.1 | 104.5| | 澳大利亚 | 126.3| 108.9| 121.9| 98.0 | | 其它 | 129.7| 117.9| 135.8| 143.0| | 合计 | 821.7| 959.0| 936.9| 944.3| ### 棉花出口情况（单位：万吨） | 国家 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |------------|------|------|------|------| | 巴西 | 144.9| 268.0| 283.5| 326.6| | 美国 | 271.1| 255.8| 259.1| 267.8| | 澳大利亚 | 134.7| 125.5| 113.5| 98.0 | | 印度 | 23.9 | 50.3 | 28.8 | 32.7 | | 贝宁 | 23.9 | 22.9 | 25.0 | 25.0 | | 希腊 | 29.0 | 21.2 | 23.4 | 19.6 | | 马里 | 16.3 | 25.6 | 26.6 | 19.6 | | 其它 | 152.0| 190.1| 163.8| 154.5| | 合计 | 795.9| 959.4| 923.7| 943.7| ### 棉花进口到港报价（单位：元/吨） | 日期 | 棉花: 进口 (M1-1/8) | 强力29: 澳大利亚产: 市场价: 青岛港 (日) | 棉花: 进口 (M1-1/8) | 强力28: 巴西产: 市场价: 青岛港 (日) | |------------|---------------------|----------------------------------------|---------------------|----------------------------------------| | 2026/05/12 | ~19,500 | ~18,500 | ~18,000 | ~17,500 | ## 重要提示 - 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考。 - 市场有风险，投资需谨慎。 ## 数据来源 - 农业部 - USDA - 钢联数据 - 大越期货股份有限公司 ## 联系方式 - 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - 电话：400-600-7111 - 邮箱：dyqh@dyqh.info