20260618-五矿期货-能源化工日报_29页_3mb
报告摘要
能源化工日报总结（2026年6月18日）
核心内容概览
本日能源化工日报涵盖了原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、聚乙烯、聚丙烯、聚酯、燃料油等主要能源化工品种的行情资讯与策略观点。整体来看，市场受到地缘政治、供需关系、成本变化等多重因素影响，呈现出震荡偏弱、逢高做空、观望等策略建议。
原油
行情资讯
- INE 主力原油期货收跌 19.50 元/桶，跌幅 3.68%，报 510.20 元/桶。
- 高硫燃料油收跌 156.00 元/吨，跌幅 4.68%，报 3179.00 元/吨。
- 低硫燃料油收跌 125.00 元/吨，跌幅 3.06%，报 3955.00 元/吨。
策略观点
- 建议开始原油偏空头战略配置。
- 高硫燃油裂解价差较低，建议逢低止盈。
- INE-WTI 跨区价差建议逢高做空。
甲醇
行情资讯
- 主力合约变动-98元/吨，报2684元/吨。
- MTO利润变动3元。
策略观点
- 当前甲醇低库存利多基本计价，叠加地缘缓和及原料端大幅下跌，建议逢高做空。
- MTO套利建议暂时观望。
尿素
行情资讯
- 山东、河南、河北、湖北、江苏、山西等地现货价格均下跌。
- 主力合约变动-18元/吨，报1768元/吨。
策略观点
- 3季度开工高位预期较强，但供需双旺，国内矛盾不突出。
- 配额问题影响边际，建议逢高空配。
- 当尿素替代性估值达到极致时，可能短期需求边际利多。
橡胶
行情资讯
- RU 和 NR 转弱，需求和现货接受度不佳。
- 丁二烯橡胶供需偏弱，未来仍震荡偏弱。
- 市场变化较快，需灵活应对。
策略观点
- 多空因素交织，涨因宏观和季节性预期，跌因需求偏弱。
- 天然橡胶 RU 多头认为东南亚增产有限，中国需求预期转好。
- 天然橡胶空头认为宏观预期边际转差，供应增加，需求淡季。
- 建议灵活应对，设置止损，快进快出。
- NR 和 RU 准备转空，BR 震荡偏弱，丁二烯橡胶看跌期权可部分平仓。
- 对冲建议买 NR 主力空 RU2609，暂时观望，可能再次入场。
PVC
行情资讯
- PVC 主力合约变动-36.00 元/吨，跌幅-0.77%，报 4618.00 元/吨。
策略观点
- 基本面综合利润回落至中性水平。
- 短期产量下降，但存在乙烯制被动减产和季节性检修预期。
- 下游内需恢复高位，出口退税取消但海外减产预期或抵消利空。
- 整体叙事转向霍尔木兹海峡封锁，成本上行预期存在。
- 短期预期筑底，跟随原油波动。
纯苯 & 苯乙烯
行情资讯
- 纯苯现货价格无变动，期货价格无变动，基差扩大。
- 苯乙烯现货价格下跌，期货价格下跌，基差走弱。
- 供应端纯苯开工率下降，苯乙烯开工率高位震荡。
- 港口库存持续去库，非一体化利润大幅修复。
策略观点
- 建议空仓观望，地缘影响减弱。
- 估值向上修复空间缩小，成本端供应偏宽。
聚乙烯
行情资讯
- 主力合约收盘价 7504 元/吨，下跌 142 元/吨。
- 现货价格下跌 225 元/吨，基差走弱。
- 上游开工率环比下降，库存去库。
- 下游开工率无亮点，季节性淡季。
策略观点
- 建议逢高做缩 LL9-1 价差。
- 阿联酋退出 OPEC+，霍尔木兹海峡封锁，原油价格高位震荡。
- 供应端煤制库存大幅去化，对价格支撑回归。
聚丙烯
行情资讯
- 主力合约收盘价 8004 元/吨，下跌 255 元/吨。
- 现货价格下跌 25 元/吨，基差走强。
- 上游开工率环比下降，库存累库。
- 下游开工率季节性反弹强于往年。
策略观点
- 建议逢高做空。
- 成本端供应过剩缓解，供应压力下降。
- 长期矛盾从成本端转向投产错配。
聚酯
PX
- 主力合约变动-90.00 元/吨，跌幅-1.11%，报 8030.00 元/吨。
- 石脑油裂差变动 19.05 美元/吨，报-25.28 美元/吨。
PTA
- 主力合约变动-60.00 元/吨，跌幅-1.03%，报 5790.00 元/吨。
- 加工费变动-3.26 元/吨，报 522.32 元。
乙二醇
- EG 主力合约变动-139.00 元/吨，跌幅-3.18%，报 4228.00 元/吨。
- 乙烯价格无变动，榆林坑口烟煤末价格上涨。
策略观点
- PX 和 PTA 负荷预期下降，进入去库周期。
- 中东地缘冲突推动成本上行，支撑价格。
- 长期关注原料短缺逻辑，但短期波动较大，注意风险。
能源
图 1: WTI 原油主连（美元/桶）
- 2026年价格波动，6月价格为 58 美元/桶。
图 2: Brent 原油主连（美元/桶）
- 2026年价格波动，6月价格为 60 美元/桶。
图 3: 秦皇岛港动力煤价格（元/吨）
- 2026年6月价格为 700 元/吨。
图 4: 纽卡斯尔港煤价（美元/吨）
- 2026年6月价格为 110 美元/吨。
图 5: 东北亚 LNG（美元/百万英热）
- 2026年6月价格为 140 美元/百万英热。
图 6: SC 原油 M1-M2 月差（元/桶）
- 2026年6月月差为 5.0 元/桶。
图 7: 中国轮胎企业开工率
- 全钢胎开工负荷 64.93%，环比下降 0.45%。
- 半钢胎开工负荷 70.56%，环比下降 0.73%。
- 库存压力较大，整体需求偏弱。
燃料油
图 13: 新加坡高硫燃料油现货价格（美元/吨）
- 2026年6月价格为 350 美元/吨。
图 14: 新加坡低硫燃料油现货价格（美元/吨）
- 2026年6月价格为 400 美元/吨。
图 15: 高硫燃料油裂解价差（美元/吨）
- 2026年6月价差为 -110 美元/吨。
图 16: 低硫燃料油裂解价差（美元/吨）
- 2026年6月价差为 0 美元/吨。
图 17: 高硫燃料油基差（元/吨）
- 2026年6月基差为 1400 元/吨。
图 18: 低硫燃料油基差（元/吨）
- 2026年6月基差为 180 元/吨。
图 19: 新加坡高低硫价差（美元/吨）
- 数据缺失，未提供具体数值。
图 20: 低硫燃料油期货库存（吨）
- 2026年6月库存为 85627 吨。
总结
主要观点
- 原油：地缘冲突影响显著，建议逢高做空 INE-WTI 跨区价差。
- 甲醇：低库存利多，原料端下跌，建议逢高做空。
- 尿素：国内开工预期高位，建议逢高空配，关注需求边际变化。
- 橡胶：多空因素交织，建议灵活应对，设置止损。
- PVC：短期估值筑底，跟随原油波动。
- 聚乙烯：建议逢高做缩 LL9-1 价差。
- 聚丙烯：成本端供应缓解，建议逢高做空。
- 聚酯：PX 和 PTA 负荷下降，进入去库周期，关注原料短缺逻辑。
- 能源：整体价格波动，关注地缘因素及库存变化。
- 燃料油：高硫燃料油价格下跌，裂解价差走弱，低硫燃料油价格稳定，库存持续去库。
关键信息
- 地缘政治（如霍尔木兹海峡封锁、伊朗局势）对能源化工市场影响显著。
- 供应端调整、库存变化、成本端波动是各品种走势的重要驱动因素。
- 多空因素交织，市场整体偏弱，建议灵活应对，注意风险控制。
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