金融科技2019年投资策略报告_51页_2mb

金融科技2019年投资策略报告总结

核心内容

行业展望

• 全球发展趋势：

  • 2018年全球金融科技一级市场融资创新高，预计2019年融资活动将保持高景气度。
  • 借贷和支付是主要细分领域，网络银行发展提速，服务中小企业成为趋势。
  • 互联网巨头在金融科技中扮演重要角色，为金融机构提供技术服务或直接开展金融业务。

• 技术发展：

  • 人工智能技术在图像识别、语音识别和语义识别领域取得显著进展。
  • 人工智能在金融行业的应用包括智能客服、智能身份认证、智能营销、智能风控、智能投顾和智能量化交易。
  • 智能客服融合多种技术手段，实现多渠道咨询、大数据分析、精准营销等功能，帮助金融机构降本增效。

• 监管影响：

  • 金融监管趋严，推动行业规范，市场环境净化，行业集中度提升。
  • 金融科技公司与传统金融机构合作加深，专注于技术支持。
  • 数据开放是必由之路，数据共享具有正的外部性，有助于行业整体收益。

商业模式

• 主要商业模式：

  • 支付：数字钱包、支付解决方案、支付系统/接口。
  • 借贷：消费金融、供应链金融、小微金融。
  • 投资：智能投顾、智能投研、资管系统。
  • 保险：保险超市、企业保险定制、核保理赔。

• 业务模式分类：

  • B2C：竞争激烈，行业格局难打破。
  • B2B：市场分散，看好深耕细分市场的金融科技公司。
  • B2F：技术输出，为金融机构赋能。

• 差异化竞争：

  • 多数金融科技公司采用差异化竞争模式，服务长尾客户市场。
  • 传统金融机构对头部客户服务充分，金融科技公司机会在于服务小微企业、低信用人群等。

分细领域分析

网络借贷

• 行业趋势：

  • 行业集中度提升，利好业务合规的龙头公司。
  • 服务长尾市场，提供小额、高频、差异化的信贷服务。
  • 资金端包括P2P平台投资者和金融机构，资产端涵盖消费金融、汽车金融等。

• 风险提示：

  • P2P平台风险暴露，行业洗牌持续。
  • 头部合规平台经营较为稳定，短期调整后可持续发展。

第三方支付

• 行业规模：

  • 2018年第三方支付综合支付交易规模保持较高增速，移动支付占主导。
  • 支付交易量稳定增长，费率稳中有升。

• 市场格局：

  • 支付市场呈现双寡头格局，支付宝和财付通占据主导地位。
  • 互联网支付市场较为分散，第三方支付公司选择重点行业进行布局。

• 发展趋势：

  • 跨境支付和海外布局加速推进。
  • B端支付综合解决方案，从垂直行业切入，解决行业痛点，增强客户粘性。

金融IT

• 需求增长：

  • 资管新规落地和金融市场开放带来金融IT需求增长。
  • 金融IT厂商集中度较高，建议关注龙头公司。

• 系统需求：

  • 银行理财子公司设立带来新增系统需求，包括综合理财系统、资产管理系统、风控系统等。
  • 金融IT需求持续，系统部署灵活，模块化组装，快速高效。

互联网保险

• 行业趋势：

  • 渗透率企稳回升，健康险成为发展热点。
  • 传统保险公司进行业务流程再造，提升运营效率。
  • 保险科技公司为保险公司提供系统开发、数据服务和理赔外包服务。

• 商业模式：

  • 2B模式：为企业或特定场景提供保险定制服务。
  • 2C模式：通过互联网平台销售保险产品，利用数据优势进行精准获客。

• 投资机会：

  • 碎片化保险产品保持较快增速，满足年轻客户及互联网人群需求。
  • 理赔和客服智能化，降低人工成本，提升效率。

智能投顾/智能投研

• 行业格局：

  • 传统金融机构主导市场，金融科技公司产品趋于同质化，竞争力有限。
  • 智能投研主要服务于金融机构，专注于非结构化数据、另类数据的采集和分析。

• 商业模式：

  • 券商和银行为主，提供智能投顾和智能投研服务。
  • 金融科技公司与金融机构合作，提供投资策略和资产配置建议。

• 盈利模式：

  • 产品差异化小，价格战激烈，盈利能力下降。
  • 技术突破集中在用户体验改善，如个性化推送、智能客服、辅助投资决策。

投资建议

• 投资逻辑：

  • 金融科技公司通过技术手段提升运营效率，为客户提供差异化服务。
  • 传统金融机构受益于金融科技发展，通过参股、合作等模式参与新业务竞争。

• 主要投资标的：

  • A股：新国都、新大陆、恒生电子、赢时胜、东方财富、同花顺、上海钢联、航天信息。
  • 港股：众安在线、易鑫集团、汇付天下、维信金科、51信用卡。

• 风险提示：

  • 宏观经济下行可能减少金融服务需求。
  • 金融监管趋严，对金融科技公司形成压力。
  • 技术落地不及预期，可能影响行业发展。

关键信息

• 金融科技在2019年仍将保持高景气度，融资活动受全球宏观经济影响，后期项目占比提升，IPO数量或增加。
• 借贷和支付仍是主要细分领域，网络银行发展提速，服务中小企业成为趋势。
• 互联网巨头在金融科技中占据主导地位，提供技术服务或直接开展金融业务。
• 人工智能技术在金融行业的应用加速，涵盖智能客服、智能风控、智能投顾等领域。
• 金融科技公司与传统金融机构合作加深，专注于技术支持和赋能。
• 数据开放是行业发展的必由之路，数据共享具有正的外部性。
• 金融科技公司通过差异化竞争或技术输出模式发展，服务长尾市场。
• 消费金融和小微金融在政策和技术双重推动下迎来发展机遇。
• 第三方支付市场呈现双寡头格局，移动支付占主导地位。
• 金融IT需求增长，建议关注龙头公司。
• 互联网保险渗透率回升，健康险成为发展热点，建议关注2B模式。
• 智能投顾和智能投研主要服务于金融机构，金融科技公司竞争力有限。
• 金融科技公司需关注技术落地、政策变化及市场环境变化带来的风险。

主要观点

• 金融科技行业在2019年将保持高景气度，融资活动受宏观经济影响，后期项目占比提升，IPO数量或增加。
• 借贷和支付是金融科技最集中的领域，网络银行发展提速，服务中小企业成为趋势。
• 人工智能技术在金融行业的应用加速，提升运营效率和客户体验。
• 金融科技公司与传统金融机构合作加深，专注于技术支持和赋能。
• 数据开放和共享是行业发展的关键，有助于提升整体收益。
• 金融科技公司通过差异化竞争或技术输出模式发展，服务长尾市场。
• 消费金融和小微金融在政策和技术推动下迎来发展机遇。
• 第三方支付市场呈现双寡头格局，移动支付占主导地位。
• 金融IT需求增长，建议关注龙头公司。
• 互联网保险渗透率回升，健康险成为发展热点，建议关注2B模式。
• 智能投顾和智能投研主要服务于金融机构，金融科技公司竞争力有限。
• 金融科技公司需关注技术落地、政策变化及市场环境变化带来的风险。