2022-11-23-瑞士信贷集团-Thoughts_on_Payments,_Processors,_-_FinTech_11页_583kb

报告摘要

思考：支付、处理器与金融科技

概述

本报告分析了美国市场中传统支付处理器（如FIS、Fiserv、Global Payments）在现代支付平台（如Stripe、Square、Braintree等）崛起背景下的持续增长能力。核心问题是：传统支付处理器能否在现代支付平台规模扩张的情况下维持高速增长？报告试图通过收入基准框架回答这一问题，并预测未来五年美国收购收入的增长情况。

关键内容

“问题2.0”框架：
- 分析了传统支付公司（FIS、Fiserv、Global Payments）在美国收购收入中的增长潜力。
- 现代支付公司（如Stripe、Square、Adyen等）已迅速扩大市场份额，软件驱动的分销渠道正在改变收益模式。
- 预测表明，到2024年，收购收入的增长可能面临更大挑战，部分原因是其他支付公司的收入可能下降，且竞争压力加剧。
基准比较：
- 分析了不同支付平台和网络（如Visa、Mastercard、高增长支付公司）的收入增长趋势。
- 提供了不同支付公司的市场份额比较，并指出传统支付公司可能面临增长放缓。
公司动态：
- Block（Square）：宣布推出面向美国商家的信用卡服务，结合i2c和Celtic Bank，旨在提升商家金融服务能力。
- Shift4（FOUR）：Q3财报显示EBITDA增长，但D&A增加导致EPS下调；目标价60美元（2024年25倍EPS）。
- Lightspeed Commerce（LSPD）：收入增长目标为35%以上，预计将达10亿美元总收入，EBITDA利润率目标为20%。
- Nuvei（NVEI）：加密货币业务占比较高，约20%的收入，但市场波动可能导致近期增长受阻，长期前景仍被看好。
大型活动：
- 第26届Credit Suisse科技会议（2022年11月）：将讨论支付、处理器及金融科技领域的关键议题。
- 第6届私人公司FinTech会议（2023年5月）：聚焦初创支付公司及技术进展。
分析框架
- 评估了Visa、Mastercard等公司的中长期增长算法。
- 提供了PayPal业务组合（TPV、收入、利润）的详细分析。