20230522-金源期货-铝周报_关注挤仓风险_铝价底部获支撑_6页_726kb

铝周报分析总结

报告针对2023年5月铝市场进行了全面分析。以下是主要总结要点：

• 宏观面：海外市场方面，美联储降息预期回落，美债利率回升，美元指数上涨；国内4月经济数据普遍低于预期，包括工业增加值和固投增速。整体偏紧状态未改，但政策需加强落地。

• 基本面：供应端，铝水比例高，库存继续大幅去库至70万吨以下，仓单库存走低，叠加海外库存控制消息，市场软逼仓情绪抬头。需求端，铝加工开工率本周下滑0.5个百分点至64.2%，传统淡季需求支撑不足。

• 策略建议：短期逢高抛空，中期铝价面临压力。期铝Back结构可能扩大，结构性行情支撑单边价格。

• 风险因素：美联储超预期降息可能导致市场变化；云南复产推迟影响供应端；需求端若经济复苏缓慢，或加剧铝价下行压力。

• 关键数据：本周沪期铝价格运行区间为18000-18800元/吨，伦铝为2230-2320美元/吨；铝锭库存降至70万吨下方，需求数据不及预期。

整体市场呈现供需矛盾，短期结构性行情占优，但中期消费缓慢走低，建议投资者关注风险与回报平衡。