锂电池行业的关键变量_19页_999kb

锂电池行业的关键变量总结

核心内容

锂电池行业作为新能源汽车及储能领域的核心支撑，未来仍具备显著增长潜力。报告从汽车保有量提升、新能源车增长、储能需求补欠账等多个维度分析了锂电池行业的发展前景与投资机会。

主要观点

1. 新能源车需求仍有增长空间

• 中国汽车保有量低：2022年我国汽车千人保有量仅为226辆，远低于美国、德国、日本的821、633、628辆，提升空间广阔。
• 人口结构拐点≠销量拐点：日本在适龄人口拐点到来后，汽车销量和保有量仍持续增长10-20年，中国当前人口结构拐点已开始，预计未来将进入增长阶段。
• 汽车销量与经济指标相关：汽车消费与M1（狭义货币）及全社会用电量增速高度相关，未来中国乘用车销量与新能源渗透率将持续提升。

2. 储能需求补欠账，改善电池需求

• 2023年储能装机快速增长：国内储能并网规模达46GWh，同比增长182%，主要因集中式光伏装机增速快。
• 2024年储能装机预计增长87%：由于集中式光伏增速放缓，储能装机预计达87GWh，出货量预计达156GWh。
• 未来储能需求将大幅增长：随着电网压力增大，分布式光伏配储需求将增加，功率配比和储能时长配置需求也将提升，预计2030年储能出货规模达3234GWh，CAGR为66%。

3. 电池需求总体增长

• 预计2030年动力电池出货量达3409GWh，CAGR为21.6%。
• 预计2030年储能电池出货量达3234GWh，CAGR为66%。
• 2024年动力&储能电池总计出货量达1405GWh，同比增长29.6%，预计2025-2026年储能将加速增长。

4. 行业展望

• 尽管2023-2024年锂电池行业因供过于求面临盈利压力，但2030年仍将是高增长赛道。
• 随着产能逐步放缓，产业链盈利能力有望改善，投资机会凸显。

关键信息

全球新能源汽车销量预测

全球动力电池出货量预测（单位：GWh）

全球储能电池出货量预测（单位：GWh）

中国新能源汽车销量预测（单位：万辆）

中国储能出货量预测（单位：GWh）

投资建议

• 关注企业：宁德时代、亿纬锂能、中创新航、国轩高科、欣旺达、孚能科技、瑞浦兰钧、鹏辉能源、派能科技。
• 行业前景：锂电池行业在2030年仍将是高增长赛道，建议关注其产业链的投资机会。

风险提示

• 储能与动力电池增速不及预期。
• 新能源汽车销量不及预期。
• 原材料价格波动风险。
• 产能释放不及预期。
• 价格战激烈程度超出预期。

结构分析

1. 汽车市场分析

• 汽车保有量低，增长空间大。
• 人口结构拐点与销量增长周期不同步。
• 汽车销量与M1、用电量高度相关。
• 日本汽车销量在人口拐点后仍持续增长，中国将步入类似阶段。

2. 储能市场分析

• 储能装机需求因光伏装机增速快而增长。
• 储能出货量预计2024年达156GWh，2030年达3234GWh。
• 未来分布式光伏配储需求将增加，功率配比和储能时长配置需求提升。

3. 电池需求预测

• 动力电池与储能电池需求将持续增长。
• 2024年动力&储能电池总计出货量预计为1405GWh，CAGR为29.6%。
• 2030年总计出货量预计达7180GWh。

4. 投资建议与风险提示

• 推荐关注头部电池企业。
• 需警惕行业增速、价格战、原材料波动等风险。