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文档总结：2024年“超级周”贵金属市场展望

核心内容概述

2024年1月29日的市场分析指出，本周将迎来“超级周”，即美国经济数据和美联储利率决议密集发布的时期，这将对贵金属市场（黄金和白银）产生显著影响。上周国际金银价格波动有限，金价下跌0.54%，银价回升0.86%。市场整体处于震荡状态，投资者需等待更多数据和政策信号来明确趋势。

主要观点

1. 美国经济数据超预期，压制降息预期

• GDP数据强劲：2023年四季度美国实际GDP年化季率初值增长3.3%，远超预期的2%。
• 通胀回落：12月核心PCE物价指数年率录得2.9%，为2021年3月以来新低。
• 就业数据稳健：1月20日当周初请失业金人数录得21.4万人，为2023年12月23日以来新高。
• 市场预期调整：由于数据超预期，市场对美联储快速降息的预期受到压制，2月利率不变概率达98%，3月降息概率降至不足50%。

2. 美联储态度谨慎，降息预期未明朗

• 美联储官员表态偏鹰：近期多位官员强调经济仍稳健增长，暗示不急于降息。
• Nick Timiraos观点：美联储不会在本周会议上降息，需确保通胀持续回落。
• 降息时机延迟：欧洲央行维持利率不变，行长拉加德表示降息仍为时过早，可能在夏季进行。

3. 贵金属市场震荡，操作策略需谨慎

• 黄金走势：当前黄金价格处于历史高位，追高风险较大，建议回调买入，保持观望。
• 白银走势：白银表现相对较好，但操作空间有限，建议谨慎持多。
• 市场情绪：投资者对降息预期的分歧导致贵金属市场波动加剧，需关注“超级周”期间的政策和数据冲击。

本周关注重点

重要事件与数据发布

• 周二：美国12月JOLTs职位空缺
• 周三：美国1月ADP就业数据
• 周四：美联储利率决议、英国央行利率决议、美国1月ISM制造业PMI

市场操作建议

• 黄金：当前处于高位，建议回调时买入，但不宜追高。
• 白银：短期趋势不明确，操作空间有限，建议保持谨慎。
• 总体策略：市场震荡为主，等待政策和数据驱动，建议观望为主，耐心等待明确信号。

关键信息

• 上周国际金银价格波动有限，金价下跌，银价回升。
• 美国经济数据超预期，压制市场对快速降息的预期。
• 美联储维持谨慎态度，认为需确保通胀持续回落后再考虑降息。
• 欧洲央行也维持利率不变，表示降息时机尚未成熟。
• 本周“超级周”将带来多重冲击，贵金属市场波动可能加大。
• 投资者应关注美联储利率决议及重要经济数据，以判断市场走势。

操作评级说明

图表信息

• 图1：COMEX贵金属走势（金价下跌，银价回升）
• 图2：上期所贵金属走势（同样呈现震荡态势）

免责声明

• 本报告由国投安信期货研究院发布，仅供其客户参考。
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