20231113-万联证券-策略周观点2023年第38期_外部环境改善_A股风险偏好显著回暖_9页_2mb

外部环境改善，A股风险偏好显著回暖

核心内容

2023年11月6日至11月10日期间，A股市场整体呈现回暖态势，主要股指普遍上涨，其中创业板指涨幅最大，达到1.88%。市场交投活跃，两市日均交易额回升至9790.25亿元，环比增长12.50%。电子、计算机、医药生物等行业成交额位居前列，显示出较强的市场关注度。

融资融券余额持续增加，达到16497.47亿元，较上周增长232.78亿元，多数行业实现融资融券净流入，非银金融、电子、汽车等行业表现尤为突出。北向资金则出现净流出，累计净流出79.52亿元，但部分行业如医药生物、传媒、社会服务等仍获净买入。

主要观点

• 市场表现：A股主要股指普遍上涨，创业板指涨幅领先，市场情绪明显回暖。
• 成交活跃度：电子板块交投最为活跃，日均成交额达7445.31亿元，显示资金对科技类资产的关注度提升。
• 流动性改善：融资融券余额增加，显示市场资金面有所宽松，投资者信心有所恢复。
• 政策与预期：中央金融工作会议的召开及APEC峰会临近，中美关系缓和预期增强，提振了投资者信心。同时，美债收益率持续回落，进一步改善A股风险偏好。
• 投资建议：建议关注顺周期板块，如银行、券商等大金融行业，以及受益于出口修复的家电、电子、汽车等行业。

关键信息

市场涨跌幅

• 创业板指：+1.88%
• 科创50：+1.64%
• 深证成指：+1.27%
• 上证综指：+0.27%
• 沪深300：+0.07%

行业表现

• 涨幅前列：传媒（+5.28%）、计算机（+4.30%）、通信（+4.13%）
• 跌幅前列：食品饮料（-1.72%）、石油石化（-1.52%）、钢铁（-1.21%）

成交额

• 两市日均交易额：9790.25亿元（环比+12.50%）
• 电子行业成交额：7445.31亿元（第一）
• 计算机行业成交额：5059.02亿元（第二）
• 医药生物行业成交额：3992.66亿元（第三）

融资融券

• 周内两融交易额：4498.88亿元
• 净流入较多行业：非银金融（+45.02亿元）、电子（+36.05亿元）、汽车（+21.78亿元）
• 净流出较多行业：建筑材料（-1.17亿元）

北向资金

• 周内净流出：79.52亿元
• 净买入较多行业：医药生物（+10.82亿元）、传媒（+9.0亿元）、社会服务
• 净流出较多行业：银行（-18.86亿元）、电力设备、通信

风险提示

• 政策变动风险
• 企业盈利不及预期
• 经济数据不及预期

投资建议

1. 顺周期板块：随着增量政策效果显现，预计银行、券商等大金融板块将率先受益，有望上行。
2. 出口修复相关行业：中美关系缓和预期下，家电、电子、汽车等行业可能受益于出口链条修复。

行业与公司投资评级

基准指数：沪深300指数

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