> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 食品饮料行业周报总结 ## 核心内容概述 本周食品饮料行业整体呈现复苏迹象，板块上涨1.65%，跑赢沪深300指数0.68个百分点，在31个申万一级板块中排名第5。白酒、乳品和啤酒子板块表现突出，分别上涨2.75%、2.47%和2.37%。个股方面，ST春天、水井坊、酒鬼酒、百润股份和新乳业涨幅居前，分别为21.54%、17.92%、14.58%、12.48%和12.09%。同时，部分公司如新乳业因低温品类增长表现亮眼，受到市场关注。 ## 主要观点 - **市场资金切换与板块触底反弹**：食品饮料板块因市场资金切换和板块轮动而触底反弹，成为资金避险方向。 - **白酒板块基本面处于底部**：高端酒价格企稳，动销有望边际改善，预计消费场景将逐步修复。 - **啤酒消费受高温和世界杯影响**：高温日提前及世界杯临近，啤酒消费需求可能提升，行业量价表现值得期待。 - **原奶价格磨底，静待周期拐点**：原奶价格持续低迷，但肉奶周期向上趋势明确，预计2026年供需将逐步平衡。 - **二级市场表现**：白酒、乳品和啤酒子板块表现优于其他子板块，如零食、预加工食品等表现较弱。 ## 关键信息 ### 1. 二级市场表现 - **板块表现**：食品饮料板块上涨1.65%，跑赢沪深300指数0.68个百分点。 - **子板块表现**： - 白酒：上涨2.75% - 乳品：上涨2.47% - 啤酒：上涨2.37% - 零食：上涨0.30% - 预加工食品：下跌-0.46% - 保健品：下跌-0.50% - 烘焙食品：下跌-1.18% - 调味发酵品：下跌-1.49% - 软饮料：下跌-2.60% - **个股表现**： - 涨幅前五：ST春天（21.54%）、水井坊（17.92%）、酒鬼酒（14.58%）、百润股份（12.48%）、新乳业（12.09%） - 跌幅前五：威龙股份（-24.94%）、南侨食品（-15.39%）、莲花控股（-13.62%）、金字火腿（-11.11%）、来伊份（-10.80%） ### 2. 消费品及原材料价格 - **白酒价格**： - 飞天茅台原箱批价：1710元/瓶（5月31日），较上周同期上涨20元。 - 飞天茅台散瓶批价：1660元/瓶（5月31日），较上周同期上涨30元。 - 普五（八代）批价：840元/瓶（5月31日），保持稳定。 - 国窖1573批价：840元/瓶（5月31日），保持稳定。 - 青花30批价：670元/瓶（5月31日），较上周同期下降10元。 - **啤酒数据**： - 2026年4月产量：293.3万千升，同比-0.10%。 - 1-4月累计产量：1195.70万千升，同比+2.90%。 - **原奶价格**： - 生鲜乳均价：3.03元/公斤，同比-1.30%。 - 牛奶零售价：12.22元/升，周环比+0.08%，同比+0.41%。 - 酸奶零售价：15.86元/公斤，周环比持平，同比+0.38%。 - **畜禽价格**： - 生猪：9.60元/公斤，周环比-0.83%，同比-33.66%。 - 仔猪：25.27元/公斤，周环比+0.12%，同比-40.02%。 - 猪肉：14.86元/公斤，周环比+0.41%，同比-28.18%。 - 牛肉：66.60元/公斤，周环比+0.29%，同比+4.63%。 - **农产品价格**： - 玉米：2980元/吨，周环比-0.27%，同比+2.76%。 - 豆粕：2926元/吨，周环比-0.20%，同比-0.88%。 - **包材价格**： - PET瓶片：8500元/吨，周环比-3.41%，同比+32.81%。 - 瓦楞纸：3670元/吨，周环比+1.38%，同比+13.27%。 ### 3. 行业动态 - **天猫618促销**：133个酒水品牌实现翻倍增长，189个品牌增长超过50%。低度酒如啤酒、洋酒、果酒表现尤为突出，女性用户及年轻用户占比显著增加。 - **京沪联合行政指导**：北京市和上海市市场监管局签订合作协议，建立网络餐饮食品安全跨区域协同治理机制，推动平台落实食品安全措施，加强信息共享与风险联控。 ### 4. 核心公司动态 - **甘源食品**：拟每10股派发现金红利10.13元，共计9280万元。 - **金徽酒**：每10股派发现金股利3.00元，共计1.49亿元。 - **今世缘**：每股派发现金股利1.20元，共计14.96亿元。 - **伊利股份**：每股派发现金股利0.90元，共计56.93亿元。 ### 5. 投资建议 - **困境反转方向**： - **餐饮供应链**：CPI回升背景下，餐饮需求有望回暖，建议关注燕京啤酒、安井食品、千味央厨。 - **乳业**：牧场产能收缩，2026年原奶供需逐步平衡，建议关注优然牧业、现代牧业、新乳业、伊利股份、蒙牛乳业。 - **新消费方向**： - **零食、茶饮、宠物**：关注悦己化、健康化、质价比趋势，建议关注鸣鸣很忙、万辰集团、盐津铺子；古茗、蜜雪集团；乖宝宠物、中宠股份。 ## 风险提示 1. **宏观经济增长不及预期**：可能影响企业经营和居民消费能力。 2. **竞争加剧**：在消费复苏背景下，市场竞争激烈，需关注企业是否能适应市场变化。 3. **食品安全问题**：一旦发生，将对估值和行业基本面产生重大影响。 ## 评级说明 - **市场指数评级**： - 看多：未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20% - 看平：未来6个月内沪深300指数波动幅度在-20%—20%之间 - 看空：未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20% - **行业指数评级**： - 超配：未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10% - 其他评级：根据行业表现和相对沪深300指数的波动进行调整。 - **公司股票评级**： - 买入：未来6个月内股价相对强于沪深300指数达到或超过15% - 增持：未来6个月内股价相对强于沪深300指数在5%—15%之间 - 中性：未来6个月内股价相对沪深300指数在-5%—5%之间 - 减持：未来6个月内股价相对弱于沪深300指数在5%—15%之间 - 卖出：未来6个月内股价相对弱于沪深300指数达到或超过15% ## 分析师声明 本报告由具备证券投资咨询执业资格的分析师撰写，内容反映其个人研究观点，不受任何第三方影响，且与分析师薪酬无直接或间接关系。 ## 免责声明 本报告基于合法合规的公开资料或实地调研，对信息的真实性、准确性和完整性不作保证。本报告不代表东海证券股份有限公司的立场，仅作为研究参考。 ## 资质声明 东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格。投资者应选择具备相应资质的机构，防范非法证券活动。