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纯碱玻璃市场周报总结

一、行情回顾

本周纯碱期货上涨108%，玻璃期货上涨153%。纯碱期货先跌后涨，源于对后续需求的担忧导致上半周下跌，但下游议价能力强，跌破1200后反弹。玻璃期货在跌破煤制法成本后半周下跌，受益于PMI的正向反馈和成本减仓，结束反弹并受内需政策预期支撑。纯碱现货价格下跌，基差走平；玻璃现货价格下跌幅度小于期货，基差走弱。

二、行情展望

纯碱供应端：国内开工率和产量因天然碱产能补充上涨，利润下滑，预计下周产量可能下滑。需求端玻璃冷修增产减，纯碱需求预期负反馈，企业库存增加，预计下周维持累库趋势，价格承压。玻璃供应端：产线冷修增产减，产量维持低位，利润不佳，企业挺价意愿低。需求端地产形式悲观，传统淡季需求弱，深加工订单低，需求疲软，预计将维持低位。

三、策略建议

• 纯碱SA2509合约：短线交易区间1180-1250，止损范围1160-1290。
• 玻璃FG2509合约：区间操作960-1060，止损建议940-1080。注意操作节奏和风险，反弹高度和力度有限。

四、期现市场数据

• 价格：纯碱现货主流价1230元/吨，玻璃现货报1056元/吨，均环比下跌。
• 基差：纯碱基差报18元/吨，玻璃基差处于一倍标准差，注意基差回归交易。
• 价差：纯碱-玻璃价差报215元/吨，走弱；纯碱-玻璃价差本周因纯碱超跌领先。
• 开工率和产量：纯碱全国开工率80.99%，产量70.41万吨，环比上涨；玻璃日产量10979吨，环比回落。

五、产业链分析

• 供应：纯碱和玻璃企业利润下滑，主要因现货价格下跌。
• 需求：玻璃需求弱，深加工订单天数均值10.35天（低位），地产和光伏需求疲软。
• 库存：纯碱和玻璃企业库存增加，预计去库难度加大。
• 产量趋势：纯碱产量环比回落，光伏玻璃日熔量增速放缓，预计下周减产。

六、风险提示

市场存在需求收缩和价格承压风险，建议关注基差回归和政策动态。