20150727-中泰证券-医药生物_短期关注CFDA临床自查影响_中长期把握内生+外延双重驱动_17页_684kb

医药生物行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦医药生物行业，分析了短期政策影响及中长期发展趋势，提出关注两类企业：1）医药临床CRO企业，如泰格医药、博济医药；2）经营规范、具有丰富产品线梯队的企业，如恒瑞医药、华海药业等。同时，对医药板块的市场表现、估值情况、重点个股及中药材价格走势进行了详细分析，并提示了行业风险。

主要观点

短期影响

• CFDA临床自查：7月22日，CFDA发布《关于开展药物临床试验数据自查核查工作的公告》，共涉及1622个受理号，其中309个属于103家国内上市公司。自查主要针对较老的品种，对行业影响有限，但需关注处方药投资的市场情绪。
• 短期策略：建议投资者关注市场情绪波动，同时把握行业规范化带来的长期利好。

中长期趋势

• 行业整合与增长：随着行业规范化和研发壁垒提高，优质企业将受益。建议关注具有品种优势、销售优势和资源整合能力的制药企业，如天士力、恒瑞医药、红日药业等。
• 创新机会：诊疗方式变革、大数据产品和商业模式创新、民营资本进入医疗服务领域将带来颠覆性变化，相关标的包括基因测序、细胞治疗、移动医疗、可穿戴医疗设备及医疗服务类个股。

关键信息

市场表现

• 医药板块：2015年年初至7月26日，医药板块绝对收益率达63.3%，跑赢沪深300约45.1个百分点。
• 本周涨幅：医药板块上涨4.1%，其中医疗器械涨幅最大，达6.73%。
• 个股表现：本周涨幅前15位包括凯利泰、北陆药业、丰原药业等；跌幅前15位包括北大医药、江中药业、常山药业等。

估值情况

• 医药板块估值：以TTM整体法计算，当前估值为55倍PE，高于历史平均水平（36倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为43%。

中药材价格追踪

• 成都中药材价格指数：微幅下跌。
• 东阿胶块：价格下跌至2800元/公斤。
• 其他药材：如云南三七、山东丹参、福建太子参、东北人参、河南金银花等价格保持稳定或小幅下跌。

重点推荐公司

行业风险因素分析

• 政策风险：2015年招标政策密集扰动，分级诊疗、医生多点执业等政策存在不确定性。
• 药品质量问题：药品安全问题持续影响行业，需保持警惕。

投资策略

• 短期策略：关注CFDA自查对市场情绪的影响，建议关注基本面稳健的成长性个股。
• 中长期策略：关注行业规范化带来的优质企业成长机会，以及诊疗方式变革、大数据创新、民营医疗服务等主题性投资机会。

行业热点聚焦

• CFDA自查核查公告：要求所有待审药品注册申请人进行自查，确保临床试验数据真实可靠，相关企业需提交自查报告，并可能面临飞行检查。

附录信息

• 本期研究报告汇总：包含多个公司分析及市场动态。
• 上市公司重要公告汇总：涵盖多家公司的重要公告，如股票复牌、利润分配、股权激励、增持等。

估值一览

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。

重要声明

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