20250528-国金期货-铜日度报告_美元指数走强打压铜价_3页_384kb

铜日度报告总结（2025/05/28）

一、市场行情

1. 上海金属网1#电解铜报价区间为78320-78580元/吨，平均价78450元/吨，较前一日上涨10元/吨。
2. 沪铜2506合约报升水100-200元/吨。
3. 现货市场活跃度较低，铜价维持横盘调整，下游端午节前备货基本完成。
4. 广东地区光亮铜精废价差1424元/吨，天津地区价差1407元/吨，价差持续扩大，显示废料供应紧张改善。
5. 沪铜主力2507合约当日跌幅0.4%，收盘价77870元/吨，全天下跌30元；LME铜周二窄幅波动。

二、基本面分析

1. 美元指数走强抑制铜价，但日本央行通过降低长期国债发行量，缓解了美国金融市场风险，引发股市、债市及汇率反弹。
2. 卡莫阿铜矿暂停部分产能，支撑铜价，但市场担忧长期停产影响年度生产计划。
3. 国内铜精矿供应紧张，下半年长单谈判首次出现负加工费。
4. 5月铜精矿现货市场延续4月弱势，加工费维持负值且持续下行。
5. Mysteel标准干净铜精矿加工费指数为-424至-4425美元/干吨，月均-43美元/干吨。
6. 贸易商因预期供应紧张惜售，冶炼厂受成本压力影响接货意愿较低，现货成交减少。
7. 冶炼厂加工费长期处于负值，利润空间被严重压缩，部分冶炼厂难以接受低于-40美元/干吨的加工费。
8. 短期铜价受卡库拉铜矿供应风险支撑，但中国和欧洲电铜供应减少（部分电铜滞留美国仓库）导致全球供需失衡，或将推动铜价上行，但需时间。

三、技术面提示

1. 期货市场短期内铜价或维持震荡格局，需关注更多电铜运抵美国对全球供需的影响。
2. 技术面未提供具体分析数据，仅提及价差扩大及供需变化对价格走势的影响。

风险揭示

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