20141017-中投证券-金理财_27页_2mb

“金中投”策略前瞻总结

核心内容

本报告为中投证券研究总部发布的“金中投”策略前瞻，主要围绕A股市场短期震荡、行业板块机会以及政策影响等方面展开分析，同时涵盖基金、债券、衍生品、港股、B股等多维度市场动态。报告旨在为投资者提供短期操作建议与中长期投资方向。

主要观点

大盘趋势与操作建议

• 短期震荡反复：A股市场受宏观经济数据疲软、期指结算及外围股市下跌等因素影响，短期震荡调整，市场分化加大。
• 板块机会：券商、铁路基建、环保、国企改革等板块具备投资潜力，建议适当调整持仓，逢低布局。
• 操作策略：保持谨慎防御，适当控制仓位，关注调整后的结构性机会。

市场动态分析

• 宏观数据：9月CPI同比上涨1.6%，创年内新低；PPI连续31个月负增长，显示总需求不足，但货币宽松仍有空间。
• 货币政策：央行再次下调正回购利率，引导利率下行，市场流动性预期保持宽松。
• IPO节奏：第五批11家企业开始招股，短期对市场构成一定压力，但市场发行节奏依然“有条不紊”。
• 险资动向：保监会取消险资投资资产流动比例限制，A股增量资金有望增加。
• 外贸表现：前三季度外贸逐季好转，预计第四季度延续，出口压力逐步减轻。

行业与板块分析

• 新能源汽车：发展迅速，政策扶持力度加大，成为市场增长新引擎。
• 铁路基建：国家发改委批复多项铁路项目，铁路投资重回高点，带动相关企业业绩回升。
• 环保行业：受雾霾天气和环保政策推动，环保企业如国电清新、三维工程等有望受益。
• 国企改革：中央深改组调研，预计改革方案加速落地，相关企业如广百股份、首商股份等值得关注。
• 券商板块：受益于沪港通及创新业务，如兴业证券、锦龙股份等被重点推荐。

关键信息

新股动态

• 第五批新股：11家企业的首发申请获核准，涵盖上交所、深交所中小板和创业板。
• 预计募资：合计42.8亿元，部分公司如陕西黑猫、地尔汉宇等表现突出。
• 下周申购：9家公司即将发行，投资者需关注发行价及申购策略。

股票池推荐

基金与债券策略

• 基金操作建议：保持半仓观望，适当增加债券型基金配置，关注南方高端装备灵活配置混合基金、华夏行业精选等。
• 债券市场：央行引导利率下行，债市延续向好，建议继续持仓不动，关注12亿利02、13南洋债、东方转债等。
• ETF建议：适当控制仓位，回避创业板ETF，关注50ETF和180ETF，避免短期波动风险。

衍生品与港股

• 期指走势：震荡加大，关注交易性机会，可采取跨式组合策略。
• 港股走势：受全球风险释放影响，港股或震荡企稳，建议关注港股通标的。

B股市场

• 全面转向调整：B股市场因RQFII资金净流出及欧美股市下跌，进入调整阶段，建议关注重组股及政策导向股。

结论

整体来看，A股市场短期震荡反复，但结构性机会依然存在，尤其是券商、铁路基建、环保及国企改革等板块。投资者应适当调整持仓，关注政策导向和行业趋势，同时注意控制仓位，避免过度暴露于小盘股及创业板ETF。市场中长期仍具增长潜力，但需等待基本面明朗及政策落地。