20150607-川财证券-一周回顾与展望_整数关口震荡难免_14页_829kb

策略研究/一周回顾与展望总结

核心内容概述

本报告为2015年6月7日发布的第九十期策略研究，涵盖宏观策略、市场趋势、行业配置、主题投资、互联网、化工、消费及产业调研等内容。整体分析聚焦于当前市场环境、行业动向以及未来投资机会，旨在为投资者提供策略建议与方向指引。

主要观点与关键信息

1. 宏观策略

• 利率市场化：利率对资源配置的引导作用有望提高，主要由于存款利率上限上调至基准利率1.5倍，以及信用违约常态化发展，推动企业杠杆去化。
• 资金面影响：当前市场为资金推动的政策市，指数上涨主要依赖资金面和新股发行的相对速度。
• 政策热点：预计5000点以上的主要机会将围绕国企国资改革和一带一路等主题展开。

2. 市场趋势

• 整数关口震荡：上证综指在5000点附近震荡加剧，市场情绪趋于谨慎，但做多力量依然存在。
• 资金推动：市场整体表现与基本面关系不大，更多是资金推动的结果，未来需关注资金面变化及政策动向。

3. 行业配置

• 重点行业：继续看好地产、银行、基建三大行业，因其受益于货币宽松政策，且基本面持续向好。
• 必需消费：该板块尚未集体表现，未来或受MERS事件影响，推动医药板块热度。
• 推荐标的：
  • 地产银行：张江高科、东湖高新、苏州高新、南京高科、中关村等；
  • 创投类企业：鲁信创投、大众公用、钱江水利、电广传媒等；
  • 科研系统企业：华工科技、华中数控、复旦复华、交大昂立、新南洋等；
  • 化工行业：佰利联、华鲁恒升等。

4. 主题投资

• 科创中心：张江高科作为标杆企业，已设立武岳峰集成电路基金，投资全球优质集成电路标的，展现向创投转型的决心。
• 重点区域：建议关注湖北、江苏、北京等重点区域的创投园区和科研系统企业，政策催化明显。
• 互联网车险：未来5年互联网车险将逐步与传统车险形成市场共存，先行者将抢占先机。

5. 互联网行业

• 三泰控股：通过“速递易”布局社区O2O，尝试与电商结合，打造线上线下闭环，未来可拓展至生鲜电商。
• 齐心集团：正从文具制造商向企业B2B服务商转型，目标为大办公1.0（对标Amazon Supply）和大办公2.0（对标Salesforce），具备较大成长空间。

6. 化工行业

• 钛白粉并购：佰利联拟并购四川龙蟒钛业，将提升其钛白粉产能至56万吨/年，全国排名升至第一，全球排名第四。
• 华鲁恒升：以煤化工为龙头，具备成本与规模优势，二季度尿素价格上涨，推动业绩提升，估值具备吸引力。

7. 消费行业

• 佛塑科技：依托大股东广新控股集团的外贸资源，布局跨境电商，拟设立“广州南沙自贸区华南跨境电商园区”，并拟通过定增收购华工百川，增强高分子材料研发实力。
• 股权激励：公司推出股权激励计划，首批行权价为9.46元，折让35%，上行动力强劲。

8. 产业调研

• 3D打印：浙江大学课题组成功解决细胞营养维持问题，推动器官打印技术突破，未来有望应用于医疗领域。
• 金电联行：利用内置系统进行第三方征信，已为1000多家企业提供征信服务，无不良贷款，盈利模式清晰。
• 碳交易市场：2016年全国碳交易市场启动，预计现货交易空间为25-50亿元，衍生品市场空间达千亿级别，建议关注新能源+碳交易相关公司。
• 车联网：车联网企业切入互联网车险业务机会显现，未来可通过UBI（基于使用行为的保险）实现盈利，新能源车普及将带来新增市场。

本周靓图回顾

• 2000年科技股泡沫：风险资本集聚资金达到美国GDP的1%，其中85%-90%投向ICT领域，科技股占总市值的35%，互联网占比近10%。
• 股市走势：1997-2000年科技股涨幅达300%，带动大盘整体上涨60%。
• 交易额变化：纳斯达克交易额增长更为显著，反映市场对科技股的集中热情。

投资建议

• 短期策略：关注整数关口震荡中的国企改革、一带一路等主题。
• 中长期配置：重点布局地产、银行、基建等传统行业，同时关注创投园区和科研系统企业的转型机遇。
• 主题投资：重点关注互联网车险、跨境电商、碳交易等新兴领域。
• 个股推荐：张江高科、佰利联、佛塑科技、金电联行等企业具备较强的转型潜力和投资价值。

投资评级说明

• 证券投资评级：买入（>20%）、增持（5%-20%）、中性（-5%-5%）、减持（<-5%）。
• 行业投资评级：超配（>5%）、标配（-5%~5%）、低配（<-5%）。

免责声明

本报告内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应结合自身情况独立判断，必要时咨询专业顾问。报告内容可能根据市场变化随时调整，不保证信息的持续更新或准确性。